本报告导读：

    　　公司拟定增募资6 亿元，加码新业务拓展。随着公司产品升级完成和项目逐步落地，有望迎来业绩恢复，维持增持评级。

    　　事件：

    　　公司公布非公开定增预案，拟向不超过5名发行对象，发行不超过6000万股，拟募资6 亿元，用于液体活检标本采集管等5 个项目。

    　　评论：

    　　公司新业务逐步落地，积极布局寻找新增量，维持增持评级。维持2016-18 年盈利预测EPS 0.12/0.14/0.17 元。公司新业务逐步落地，原有业务也基本完成调整，2017 年有望迎来业绩恢复，维持目标价17 元，维持增持评级。

    　　定增加速新业务落地。募投资金约3.5 亿投向3 个新产品的生产线建设：液体活检标本采集管+血栓弹力图检测系统+静脉留置针。目前3个项目均处于产品注册阶段，预计2017 年2-3 季度分批落地， 2018年完成产能建设。其中，液体活检标本采集管为国内首创，具有较高技术壁垒，预计定价可达100 元/支，需求伴随肿瘤液体活检快速释放，预计需求量超过100 万支，未来上市有望借公司已有采血管渠道实现快速上量。2 亿募集资金用于宜章县中医医院PPP 项目，目前项目已中标，并已设立医院管理公司。

    　　业绩有望迎来恢复。原有代理销售业务调整和新项目开发，公司经历2 年业绩调整。目前老业务调整已基本结束，2017 年部分新业务有望贡献增量：①并购广州惠侨进入医疗信息化，受益分级诊疗系统建设，预计2017 年保持20%+增长；②医院PPP 项目中宜章县中医院已签订协议，并合资成立医院管理公司，预计2017 年对老院区开始供应链托管；③POCT 系列中，排卵检测仪和荧光免疫分析仪已获得注册证，开始推向市场。公司也积极围绕临床诊断、影像和麻醉护理等方向寻求外延合作机会。

    　　风险提示：新业务开拓的不确定性；采血管招标降价风险；外延低于预期。