业绩简评

    　　2021 年8 月26 日，宝通科技发布21 年半年报，1H21 公司营收13.34 亿元，同比增长1.63%；归母净利润为2.49 亿元，同比增长5.77%。

    　　经营分析

    　　公司1H21 业绩较为稳定：公司1H21 公司营收13.34 亿元，其中工业互联网业务收入5.2 亿元，移动互联网业务收入8.1 亿元。毛利率为44.37%，主要由于公司将游戏渠道费调整至营业成本，剔除相关影响后，毛利率为60.2%，保持稳定。归母扣非净利润为2.42 亿元，同比增长4.7%。

    　　海南高图：海外市场持续推进，1H21 净利润同比增长634%。公司加强全球市场研运一体投入，1H21 营收3.07 亿元，同比增长35%，净利润0.16亿元，同比增长634%，其运营的游戏主要《War and Magic》曾在6 个国家和地区登顶App Store 畅销榜第一名。

    　　成都聚获：自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》持续调整，后续将与哈视奇以及一隅千象加强VR、AR 上的合作，有望进一步增强游戏表现力。

    　　投资建议

    　　海南高图在全球流水的稳步增长，未来成都聚获自研游戏上线，公司业绩有望保持增长。由于重点游戏《终末阵线》延期发行,我们下调公司21/22 年归母净利润26%/23%，预计21/22/23 年公司归母净利润为5.0/6.4/7.4 亿元，EPS 分别为1.27/1.61/1.87 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　游戏表现不及预期；海外市场拓展不及预期；游戏政策风险；游戏上线时间不及预期