受益于资本市场持续高景气，公司2021 年业绩符合预期。报告期内公司经营现金流及合同负债等先行指标表现良好；增值电信、软件销售及维护以及广告及互联网推广服务等核心业务保持稳定增长；AI 业务持续投入，有望为公司带来新的盈利增长点，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    公司业绩符合期预。公司21 年实现营业收入35.10 亿元，同比增长23.43%，归母净利润19.11 亿元，同比增长10.86%，扣非后净利润18.86 亿元，同比增长13.78%，经营净现金21.28 亿元，同比增长2.99%。其中，四季度公司营收13.25 亿元，同比增长12.33%，归母净利润9.21 亿元，同比下降3.29%。

    增值电信业务、软件销售及维护、广告及互联网业务推广服务同比均实现增长。报告期内，公司增值电信业务实现营收16.18 亿元，同比增长25.95%，合同负债10.44 亿元，较年初增长9579 万，同比增长10.11%，经测算公司2021 年增值电信业务新签订单约17.14 亿元，同口径同比提升约22.83%。

    软件销售及维护实现营收2.96 亿元，同比增长22.58%。广告及互联网业务推广服务实现营收12.84 亿元，同比增长53.64%，主要是由于公司用户活跃度增加，相应广告及推广业务增加所致。基金销售及其他交易手续费等其他业务实现营收3.12 亿元，同比下降35.30%，主要是由于虽然公司基金代销业务收入同比增长72.94%，但公司业务调整，其他业务代销手续费减少所致，截至2021 年12 月31 日，“爱基金”平台接入基金公司及证券公司171 家，代销基金产品及资管产品14,322 支。

    研发持续投入，同花顺AI 开放平台积极开拓人工智能应用场景。报告期内公司研发投入金8.28 亿元，同比增长41.54%。基于在数据资源端的优势，公司积极推进人工智能应用产品以打造新的盈利增长点。目前，公司AI 开放平台可面向客户提供数字虚拟人、智能金融问答、智能语音等40 余项人工智能产品及服务，应用于证券、基金、银行、保险等多个行业。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司2022-2023 年营收分别为45.63、57.04、71.29 亿元，归母净利润分别为24.67、29.98、37.09 亿元，对应PE分别为23.6、19.4、15.7 倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示：证券市场景气度下滑、知识产权风险。