事件：公司发布2025 年一季度报告，1Q2025，公司实现营业收入7.48 亿元，同比增长20.90%；实现归母净利润1.20 亿元，同比增长15.91%；实现归母扣非净利润1.13 亿元，同比增长13.72%。

    　　经营性现金流净额高增，合同负债预示高景气。1Q2025，公司收入增长20.90%，毛利率提升1.76pcts；经营性现金流净额达到3.13 亿元，同比增长720%；合同负债达到18.68 亿元，同比增长67.38%，预示了经营数据将延续高景气。1Q2025，随着宏观经济形势回暖，投资者信心逐步恢复，市场交投活跃度有所提升，公司网站及APP 的用户活跃度明显回升，用户粘性和停留时长持续改善。银行、基金、证券、期货等金融机构宣传方面的投放力度显著增强，生活消费、科技类等客户也加大了线上品牌建设的投入，因此公司广告及互联网推广服务业务销售收款快速增长。

    　　加强营销推广，管理、研发控费效果显著。1Q2025，公司销售费用率达到22.17%，同比提升3.98pcts，主要系加大营销推广力度，销售人员薪酬及广告宣传费增加；管理、研发费用率分别下降2.01 pcts、9.94pcts，控费效果显著。

    　　AiFinD“财报点评+财经智汇”，赋能高效投研。公司iFinD 产品内AI 功能“财报点评+财经智汇” 已渗透至投研工作流：财报点评可实现AI 阅读财报、输出核心摘要、财务亮点、自动提取关键财务指标等；财经智汇可实现在财报页面直接交互、分析结论溯源、上传多份研报对比等。

    　　投资建议：公司作为互联网金融龙头，AI 技术持续赋能各业务线，B 端iFinD业务增长空间广阔，C 端AI 投顾差异化优势凸显，大模型技术助力平台化转型。我们预测公司2025-2027 年实现收入49.66、57.36、65.87 亿元，实现归母净利润22.10、27.03、31.69 亿元，对应当前PE 分别为63x、52x、44x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：机构业务拓展不及预期；AI 大模型研发落地不及预期；金融市场系统性风险。