投资要点

    　　事件：新宙邦发布2021 年三季报，报告期内公司实现营业收入44.69 亿元，同比增长122.82%；实现归母净利润8.68 亿元，同比增长132.19%，实现扣非归母净利润8.12 亿元，同比增长135.74%。其中2021Q3 单季度实现营业收入19.12 亿元，同比增长135.45%，环比增长34.99%；实现归母净利润4.31 亿元，同比增长216.6%，环比增长53.15%；实现扣非归母净利润4.13 亿元，同比增长232.58%，环比增长57.58%。

    　　维持“审慎增持”的投资评级。2021 年Q1-Q3 期间，国内动力电池装机量、新能源汽车产销量同比持续显著增长，带动公司电解液产品景气上行。同时，公司有机氟化学品、电容器化学品、半导体化学品均保持稳健增长，叠加在欧洲地区持续加码电解液布局，公司在全球范围内的竞争力有望得到持续增强，保障未来成长。

    　　新宙邦是国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头，也是国内含氟精细化学品领先生产企业。公司凭借电解液配方、核心添加剂合成技术、新型锂盐合成技术的优势，锂电池电解液销量持续增长。公司有机氟化学品业务盈利能力强，新产品、新客户拓展顺利，产业链一体化布局持续推进。

    　　公司电容器化学品具备全球竞争优势，依托大客户间接实现市场份额提升。此外，公司半导体化学品产能建设及客户拓展顺利，产品持续放量，受益于产业转移，未来发展空间巨大。后续伴随公司海内外各个生产基地持续建设、在建项目陆续投产，后续持续成长动力较强。我们维持公司2021-2023 年EPS 预测分别为2.50、3.49、4.42 元，维持“审慎增持”的投资评级。

    　　风险提示：新产品投产不及预期风险，行业竞争加剧风险。