公司一季度继续保持高速增长态势。12年一季报：公司收入为2.63亿，同比增幅41.2%；归属于母公司净利0.508亿，同比增幅40.69%，EPS 0.19元；毛利率83.4%，略高于11年全年毛利率1.6个百分点；

    11 年收入和归属母公司的净利润分别8.20 亿、1.68 亿，同比增长35.86%、36.03%，每股EPS 0.64元。

    痰热清产能将释放，推动主业快速发展。痰热清注射液是公司主打产品，近几年以来，一直贡献98%以上的收入和99%以上的毛利润。

    11年痰热清销售收入8亿左右,销量约3200万支,随着11年下半年募投产能的投产，目前产能已扩大到4500万支/年，有效缓解产能不足。

    公司着手中药提取车间的设计、规划及建设，进一步增加痰热清注射液产能。

    研发顺利推进，口服剂型将成为新增长点。在痰热清系列产品研发方面，目前“5ml 痰热清注射液”还在审批程序中；公司将争取下半年取得生产批件；加快痰热清口服液III期临床试验进度，即时跟进、总结，争取尽快完成III期临床试验研究。

    医院渠道持续拓展。公司产品目前覆盖了全国2200多家医院，未来每年将新增500家，11年实际新增400家，公司销售人员储备充足。

    建议增持，目标价26.7元。公司受益于抗生素限用政策，这将长期刺激痰热清需求量，公司产能问题基本解决，12年公司业绩有保证。

    预计公司12、13年EPS分别为0.89元、1.17元。目前股价20.87元，相当于12年23倍PE，给予12个月目标价26.7元，建议“增持”。