事件：

    公司公布了2012年半年报：2012年上半年，公司实现营业收入 5.65 亿元，同比增长 43.22%；实现利润总额 1.44 亿元,同比增长 43.78%；归属于上市公司股东的净利润为 1.22 亿元，同比增长 44.09%。

    点评：

    业绩符合预期，2012年仍将保持快速增长。2011年痰热清注射液收入 8.1 亿元，2012年上半年收入 5.6 亿元，预计 2012年痰热清贡献销售额超过 12亿元。主要由于公司产能释放，产品销售保持良好势头。

    下半年公司工作集中在以下几个方面：

    （1）发挥销售优势，保持痰热清注射液产品细分市场占有率的领先地位。

    （2）在技术研究上公司一方面加快痰热清注射液标准提升工作，另一方面进行痰热清注射液更深入的药代动力学研究。

    我们认为这也是巩固痰热清注射液市场领先地位的重要工作之一。

    （3 ）提高产能。按照年初公司将启动募投项目-- 其他产品生产线的拆迁扩建项目的规划，进行中药提取车间的设计、规划及建设等工作和口服制剂车间的设计、土建等工作。目前公司申请的土地已于 6 月份正式进入“征地公告”公示期，该项目将于下半年启动，为核心产品痰热清注射液生产产能放大和痰热清胶囊、口服液系列品种的生产以及新产品的引进做好相关工作。

    （4）继续加强与科研院所的沟通与合作，共同研发在治疗心脑血管、抗肿瘤方面的拥有自主知识产权、高技术含量和市场前景好的国家一类新药 1-3 个，实现多产品驱动的企业快速发展战略目标。我们建议关注公司新产品推出进程，这是驱动公司中长期发展的核心因素。

    盈利预测与投资建议。公司是清热解毒类中药注射剂龙头，随着募投产能的释放，痰热清系列的丰富，业绩将持续增长。

    预计2012-2013 年EPS 分别为 0.95 元、1.26 元，同比增幅分别为：46%、32%。给予 2012年30倍PE，目标价 28.50元，维持“买入”评级。