投资要点

    公司业务集中于电子电力设备领域。公司主要产品高压变频器、直流电源产品和电气控制及自动化产品，其中高压变频器产能250套/年，2008年销售收入占比接近50%。

    国内高压变频器行业仍将快速发展。2008年国内高压变频器市场规模增长率分达到47.8%，我国高压电动机容量的快速增长和国家实行节能减排政策的推行，将带动未来5年中国高压变频器市场将保持年均40%以上的复合增长率。

    公司未来发展值得期待。随着产品质量逐渐稳定，公司凭借自身产品较高的性价比及服务优势将获得更高的市场占有率。

    存在风险

    公司风险因素主要在于两个方面：一是高压变频器行业竞争加剧；二是新产品MW级风力发电变流器需求增长不如预期。

    投资建议

    初步预计公司2009年－2011年收入分别为3.7亿元、4.5亿元和5.8亿元，摊薄后每股收益分别为0.69元、0.90元和1.15元。预计上市定价46元左右，建议申购。