投资要点：

    基础行业的快速发展是智能化发展的需求基础

    从根本上说，智能化系统的发展依赖于其依附的行业发展速度和对智能化系统的需求层次，基础行业的快速发展必将有力的推动智能化系统的市场不断壮大。

    公司智能化或信息化系统业务发展所针对的城市轨道和高速铁路目前正处于高速发展时期，将对公司未来业务发展起着极大的推动作用。

    已有的市场份额、区域优势和新业务领域开拓是公司竞争优势所在

    公司的优势在于已取得的市场份额、区域优势和新业务领域的不断成功开拓，这为公司未来的发展提供了有力的竞争优势和很好的发展机遇。

    从公司已经进入的城市轨道交通智能化系统来看，公司的核心竞争领域是乘客资讯和综合安防系统，市场占有率为25.88%，行业排名第一。

    从建筑智能化系统市场看，公司的市场占有率仅为0.41%，市场排名11。

    铁路智能化领域方面，公司在2009 年新进入该领域，和相关企业取得了很好的合作关系，并获得了较好的营业收入；该领域的发展前景广阔，公司将加大在领域的业务拓展和相关资质申请，预计未来增长迅速。

    具备很强的盈利能力和较好的成长性

    与可比上市公司相比，公司的盈利能力很强，随着公司主营业务在新领域的不断拓展，公司业务结构不断优化，公司毛利率和净利率都增长迅速。

    和可比上市公司比较，公司具有较高的成长性，这主要得益于公司不断开拓新领域的智能化业务。

    股票估值

    预期未来公司上市后的6 个月内公司股价对应2009 年的动态市盈率可达55-60 倍，公司股票合理估值为28.18-30.74 元/股。建议公司的IPO 询价区间为23.06-25.62 元。