公司是国内专业的智能化系统解决方案提供商之一，主要业务是为轨道交通、铁路、建筑行业提供智能化系统解决方案。随着我国建筑、交通等行业的迅速发展，公司近三年收入的复合增长率达到30%，利润的复合增长率更是达到了90%。

    轨道交通智能化系统包括了综合监控、乘客资讯、综合安防、通信、自动售检票和信号6个子系统。目前公司比较有竞争力的是乘客资讯和综合安防系统，市场占有率达25.9%，排名第一。公司正努力开发其他的子系统，特别是高难度的信号系统将是公司重点突破的产品。

    公司营业收入目前主要集中于以广州、深圳为核心的华南地区。2009年华南地区的营收占到整个公司收入的76％，其中公司对深圳市地铁集团有限公司实现收入占总收入的48.84%。公司正开拓全国市场，迅速向华东、西南等非华南市场扩张业务。

    未来几年，伴随着国内轨道交通、铁路、建筑等行业的飞速发展以及升级换代，国内智能化系统行业也将面临快速发展的机遇。仅仅深圳本地，就还有大约9条路线需要建设。公司目前正在积极开拓全国市场，已经拥有南京地铁、成都地铁等客户。公司在铁路市场上也取得进展，公司与湖南铁路联创签订了战略合作协议，共同开拓铁路信息化市场。

    公司09年的每股收益为0.32元，我们预计公司2010 年、2011 年和2012 年的全面摊薄EPS 分别为0.45 元、0.64 元和0.99 元，目前估值基本合理。未来公司的成长性值得期待，我们看好公司未来的发展。因此，我们给予"增持"的投资评级。

    风险：异地扩张带来的风险；铁路市场的开拓的不确定性以及项目的回款给公司带来现金流压力。