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华力创通(300045)机构评级研报股票分析报告

 
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华力创通(300045):与千寻位置战略合作 卫星应用产业化加速

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2018-10-16  查股网机构评级研报

事件

    华力创通10 月15 日晚间公告,近日与千寻位置网络有限公司(简称“千寻位置”)签署《战略合作框架协议》,双方将重点开展在高精度位置服务领域的合作。我们认为,此次合作将促进公司卫星应用产业化与拓宽下游领域。

    经营分析

    千寻位置是互联网北斗创新企业,广泛赋能合作伙伴打造精准时空服务:公司此次合作的千寻位置是全球领先的精准位置服务公司,由中国兵器工业集团和阿里巴巴集团于2015 年8 月共同发起成立。过去三年,千寻位置通过240 项重大专利创新,建设“全国一张网”,让230 个国家和地区的超1.9亿用户可享受北斗精准时空服务,为我国智能驾驶、智能产业、智能城市和智能生活等4 大领域提供了系统赋能。目前,千寻位置与高通、U-blox 等主流芯片厂商、建立战略合作,初步完成在物联网硬件底层的生态布局;获评工信部大数据产业北斗唯一试点示范项目。

    牵手千寻位置共拓卫星应用,有望提升公司技术与产品的市场竞争力:公司与千寻位置将在高精度位置服务领域重点合作,领域遍布形变监测、精准农业、测量测绘等。我们认为,双方在技术体系和业务结构上实现互补,有利于提升公司技术与产品的市场竞争力,扩大北斗高精度位置服务领域的市场规模,并有望进一步拓展新的下游应用领域,促进卫星应用加快产业化。

    多点布局核心应用领域,公司卫星应用产业化与规模化成效显著:公司不断拓展卫星应用下游,在国防军工、精准农业、桥梁监测、航空及公务车领域进行多点布局。今年二季度以来,卫星应用业务开始发力,公司业绩边际改善显著,三季度预告实现归母净利润4762.00 至5601.16 万元,同比+70.04%至100.00%; Q3 单季度预计归母净利润同比+ 420.88%至527.07%。

    盈利调整与投资建议

    我们维持对公司的盈利预测, 预计公司2018-2020 年实现营收8.83/11.47/14.56 亿元, 同比+54.7%/29.9%/26.9% ; 归母净利润1.31/1.90/2.51 亿元, 同比+ 60.71%/45.61%/32.12%。当前股价对应30X18PE、20X19PE、15X20PE,维持“买入”评级及13 元目标价。

    风险提示

    天通、北斗应用不及预期;合作进展不及预期;应收账款较大的风险;解禁风险(2019.2.15)。

   

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