公司近况

    公司的新产品“北斗星安云”和“天信通”是在北斗导航与卫星通信民用领域的新尝试，我们认为值得关注。

    评论

    “北斗星安云”推动高精度安全监测业务向完整解决方案发展。北斗星安云是公司以“北斗+物联网+互联网”为技术核心，瞄准建构筑物和地质灾害安全监测市场，推出的高精度安全监测服务平台，可面向交通、国土、电力、市政、水利、住建等行业的重大基础设施提供一站式的健康监测服务。公司通过北斗高精度测量技术提供毫米级监测服务；通过互联网云服务平台提供远程无人监测服务；通过国家、省、市、县四级服务中心的专家系统提供多源安全评估服务，实现对建构筑物和地灾隐患点的全生命周期不间断持续监测，从而实现全生命周期管理。

    “天信通”应急管理平台在各类应急领域有广泛应用。天信通应急管理平台是基于天通一号卫星通信技术应用，对天通卫星终端设备进行接入和在线管理，支持对多媒体大数据的采集、存储和分析的应急通信管理和调度平台。“天信通”可满足重大活动的集群应急通信保障、抢险救灾的一线应急指挥调度，自然资源、电力石油行业的无人值守数据采集、野外作业及个人的通信保障需要。

    估值建议

    维持盈利预测不变，当前股价对应34.0x/27.2x 19/20e P/E。维持“中性”评级不变，但考虑到市场估值中枢下移，下调目标价10.8%至10.7 元，对应40x/32x 19/20e P/E，潜在上涨空间18%。

    风险

    军品订单与交付节奏、民品市场开拓进展的不确定性。