公司经营业绩稳定增长。报告期内，公司实现营业收入1.56亿元，同比增长27.40%；实现营业利润5533.30万元，同比增长36.64%；归属于上市公司股东的净利润4708.65万元，同比增长26.66%；全面摊薄每股收益0.33元，公司经营业绩基本符合预期。

    受下游行业需求拉动，公司产品销量稳定增长。大功率半导体器件广泛应用于钢铁冶炼、输变电和配电、新能源等领域。报告期内，公司加大产品销售和服务力度，优化产品结构和市场结构，积极扩充产能，实现了良好的经营业绩，其中晶闸管销量35.87万只，同比增长32.86%；模块销量31.06万只，同比增长27.39%，这是公司营业收入稳定增长的主要原因。

    原材料成本上升导致毛利率小幅降低。公司生产所需的主要原材料包括硅片、钼片、铜材等有色金属，其耗用成本占生产成本比重约75%左右。报告期内，受全球宏观经济的影响，主要原材料价格及人工费用持续上涨，导致公司毛利率同比下降1.79个百分点。但同时，公司加强内部管理，管理费用同比下降34%，有效地抵消了部分成本上升导致的不利影响。

    公司新产品不断推出，增强综合竞争能力。报告期内，公司持续开发6500V高压晶闸管、特种脉冲大功率器件、高可靠性焊接模块、机车专用器件等各类新型产品，并着力为客户提供快捷准确的配套服务和解决方案，这将有效地增强公司在该领域的核心竞争优势，也为公司未来的业绩发展奠定基础。

    着眼未来，我们看好产品需求空间巨大给公司带来的发展机遇。公司是国内大功率半导体器件市场的优质企业。国民经济的发展，给大功率半导体器件制造业带来良好的发展机遇。同时，公司在行业内拥有产能规模、质量品牌、营销渠道、技术开发等竞争优势，未来有望实现经营业绩的进一步提升。我们预计，公司2011年营业收入有望达到3.47亿元，每股收益0.76元，以8月18日收盘价计算，目前公司2011年动态PE26.56倍，估值优势明显，我们给予公司“推荐”的评级。