公司业绩符合预期。2011年1-9月份，公司实现营业收入2.39亿元，同比增长26.29%，实现归属于上市公司股东的净利润6836万元，同比增长32.90%，全面摊薄每股收益0.48元；其中，2011年三季度，公司实现营业收入8322.31万元，同比增长24.28%，实现归属于上市公司股东的净利润2127.43万元，同比增长49.14%，公司经营业绩基本符合预期。

    盈利能力保持稳定。2011年三季度，公司产品销售毛利率37.18%，同比下降2.46%，环比基本持平。我们认为，受人力资源成本上升及原材料价格上涨等因素的影响，公司毛利率同比小幅下滑仍属于正常范围。但综合来看，在大功率半导体器件需求增长的拉动下，公司盈利水平仍然乐观，与同行业业务相关企业相比仍处于较高水平。

    募投项目进展顺利，收入结构积极转型。预计在本年度末，公司募投项目 "125万只大功率半导体器件技术升级及改扩建"项目将初步实现产能，进一步提升企业的竞争能力。在产品收入结构方面，公司积极推广"轨道交通"等国家鼓励发展领域的市场空间，并不断降低来自"钢铁冶金"方面的收入占比，产品收入结构的调整将为公司未来的可持续发展奠定良好的基础。

    估值优势依然存在。国民经济的发展，给大功率半导体器件制造业带来良好的发展机遇。而公司在行业内拥有产能规模、质量品牌、营销渠道、技术开发等竞争优势，未来有望实现经营业绩的进一步提升。我们预计，公司2011年营业收入有望达到3.38亿元，每股收益0.70元，目前公司2011年动态PE 24.70倍，估值优势明显，我们给予公司"推荐"的评级