2013年一季度，公司实现营业收入1.21亿元，同比增长63.47%；营业利润520.17万元，同比下降54.25%；归属母公司所有者净利润311.39万元，同比下降71.39%；基本每股收益0.02元。

    软肝片销售良好，仪器销售大增。报告期内，肝病治疗药品方面，公司共完成软肝片发货 4938.04 万片，同比增长52%；壳脂胶囊发货368.61万粒，同比减少4.5 %；肝病诊断仪器 Fibroscan 产品全球销量共计 102 台，同比增长72.8%。

    虫草涨价致软肝片毛利率大幅下跌。报告期内，由于业务结构变化，及主要原材料冬虫夏草价格大幅上涨，公司综合毛利率同比大幅18.48个百分点，至56.12%。公司主要业务药品的原材料包括天然冬虫夏草、鳖甲、防风、三七、连翘等。其中，冬虫夏草是公司主导药品复方鳖甲软肝片的一味最主要原材料。2012年冬虫夏草受产量减少、市场需求旺盛以及游资炒作囤积的影响，下半年冬虫夏草原料的采购价格发生暴涨，由年初的约1.8万元/kg飙升至约3.8万元/kg，采购价格在短期内上涨了近2倍，致使公司主导药品复方鳖甲软肝片毛利率大幅下降，该药品在2012年第四季度发生亏损。2013年第一季度冬虫夏草的采购价格仍在高位，成本居高不下，严重影响了公司利润水平。

    目前公司已向内蒙古自治区发改委提交复方鳖甲软肝片产品价格调整申请，并加快软肝片原料替代的进度。

    战略转型持续推进。2012年6月公司名称由“内蒙古福瑞中蒙药科技股份有限公司”变更为“内蒙古福瑞医疗科技股份有限公司”，迈开了战略转型的第一步。公司目前主营业务主要集中在肝纤维化诊疗药品和诊断仪器的生产和销售。最近三年，公司药品销售收入分别占主营业务收入的92.10%、71.02%、57.54%，而仪器销售收入占当期主营业务收入的7.90%、28.98%、35.65%。公司业务结构逐渐变化，仪器销售收入所占比重在逐年提高。目前，公司无创肝纤维化即时检测设备已拥有FibroScan502、FibroScan402（便携式）及 FibroScan touch（触屏式）、FibroScan CAP等系列产品。

    公司在法国Echosens公司的专业肝病诊断仪器平台的优势的基础上，继续启动医疗服务业务。公司管理层提出了“诊断为龙头、全国建一科”的医疗服务战略规划。未来公司计划在内蒙古一省自治区范围内建设至少一家综合医院，作为公司医疗服务的基地和平台，同时在全国范围内建设肝病专科门诊或医院，汇集优势医疗资源形成辐射服务全国的连锁医疗服务网络。报告期内，公司已启动了内蒙古乌兰察布市福瑞健康科技园项目的建设工程和爱肝一生健康管理中心的推广工作，2013年1月31日，国内首家“爱肝一生健康管理中心”在四川省成都市成都中医药大学附属医院正式挂牌成立。一季度公司已与10家医院完成“爱肝一生健康管理中心”协议的签署。未来公司将由单一业务的制药企业，逐步发展成为集诊断技术、治疗药品、医疗服务为一体的综合医疗企业集团。

    盈利预测及评级。预计公司2013-2014年EPS分别为0.19元和0.50元，以最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为56倍和21倍，虫草大幅涨价，成本上升对公司负面影响较大，下调为“中性”的投资评级。

    风险提示。1）中药材价格大幅上涨的风险。2）人工虫草菌丝研发不达预期的风险。3）肝纤维化诊断仪销售不达预期的风险