投资要点

    公司公告半年报, 公司实现营业总收入 2. 86 亿元,同比增长 8.60%;实现归属于上市公司股东的净利润 3584 万元,同比增长 131.31%;EPS0.28元。单季度看,实现营业收入 1.66 亿元,同比增长 25.94%;实现归母公司净利润 2787 万元,同比增长 179.31%。

    成本下降致药品毛利率大幅上升。药品实现收入 1.79 亿元,同比增长12.44%,毛利率 56.37%,同比上升 15.45pp,毛利率变化主要是两方面,一是公司调整业务结构,削减低利润率药品销售,向爱肝一生管理中心所需药品的销售倾斜, 二是主导药品软肝片的主要原材料冬虫夏草采购价格有所回落导致毛利率上升。随着爱肝中心的逐渐推开,我们预计药品收入增速下半年应该好于上半年。

    盈利预测与估值:我们预计公司 2015-2017 年 EPS0.36、0.52、0.73 元,对应 PE 分别为 64、44、32,公司在肝病领域布局较为完善,后续静待业绩和用户的持续兑现,给予公司“增持”评级。