投资要点

    　　事件：公司公布2016 年一季度业绩，公司营业收入7.15 亿元，利润总额1109.3万元，归属于母公司所有者的净利润1301.55 万元，较去年同期分别增加41.91 %，增加331.44%，增加467.97%。

    　　点评：

    　　 此次一季度业绩转亏为盈，主要原因为页游业务道熙科技于2015 年9 月并表，道熙1 季度贡献超过1500 万净利润，作为腾讯页游平台以及Facebook 的优质合作商，其承诺2015-2017 年净利润分别不低于6000 万、7800 万和10140 万。一季度是公司主营传统淡季，我们预计全年主营有望实现略微盈利。

    　　 16 年业绩无忧，风雨之后现彩虹。公司在15 年亏损8000 万，我们当时判断主要原因为16 年轻松上阵、释放业绩奠定良好基础。北京亿中邮和中亚互联的商誉总值约1.1 亿元，年报中几乎全部计提减值，后续已经不存在商誉减值风险，我们看好公司2016 年有望实现可观业绩。

    　　 公司目前已经和中国移动战略合作开展中小企业云服务，是唯一从云平台建设、SaaS 应用到平台支撑提供全套服务的上市公司，预计新增收入面临数倍增长空间。其SaaS 应用生态转变，从之前的邮箱到现在包含IM、OA、视频会议的统一云办公平台，我们认为公司凭借先发优势、客户资源和技术积累，将在企业SaaS 领域中占据重要市场地位。

    　　 盈利预测及估值：预计公司2016-2018 年EPS 0.27 元、0.38 元和0.52 元，维持“增持”评级。

    　　 风险提示：SaaS 竞争加