16 年中报业绩预告符合预期，珀挺并表带来高增长公司2016 年半年业绩预告显示，公司上半年盈利0.67-0.77 亿元，同比增长115%-145%，主要是因为今年新并入的子公司珀挺机械工业（厦门）有限公司承接的部分项目在第二季度通过验收并确认了收入。

    　　 珀挺海外业务强劲，业绩弹性高

    　　珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商，拥有核心技术和很强的国际竞争力，业务遍及全球，海外建设需求强烈。珀挺在手订单超10 亿元，主要在东南亚区域。公司7 月14 号公告珀挺中标台塑印尼1103 万美金新项目合同，显示其订单仍在快速累积，同时与台塑关系良好。我们根据公开资料了解到台塑在美国的化工园区投资计划已达200 亿美金，作为台塑的战略合作伙伴，从历史获取订单的能力推测，我们认为珀挺后续订单有望持续超预期，为其带来业绩的高弹性。珀挺16-17 年的业绩承诺为0.97 和1.31 亿元。在丰富订单的催化下，我们预计业绩大概率超承诺。

    　　 公司计划择机进行配套融资，为股价提供支撑公司收购珀挺资产重组的配套融资已获得证监会核准，拟以17.77 元/股的价格向固定投资者发行股份募集不超过5.55 亿元配套资金。公司目前正在积极推进配套融资，择机进行，配套融资的价格为公司股价提供一定的安全垫。

    　　 洛卡环保经营情况良好，滤料业务争取保持稳定公司15 年收购的北京洛卡环保经营情况良好，16 年0.41 亿元的业绩承诺完成难度不大。且洛卡的脱硝再生技术路线独特，未来在政策加紧的情况下存在高增长的机会。传统滤料业务龙头地位稳固，但受限于行业瓶颈，争取保持业绩稳定，未来大气处理向非电领域拓展将给公司滤料业务带来新活力。

    　　 盈利预测与评级

    　　公司外延收购的厦门珀挺和洛卡环保盈利能力较强，在手订单丰富，预计未来几年保持较高增长，大概率超业绩承诺。我们预计公司2016-2018 年净利润分别为1.86/2.48/3.13 亿元，EPS 分别为0.49/0.66/0.83 元，对应PE 为39/29/23，维持买入评级。