东方财富披露2021 年半年报，业绩超出预期

    报告期内，公司实现营业总收入57.80 亿元，同比增长73.17%；实现归属于上市公司股东净利润37.27 亿元，同比增长106.08%。

    证券业务同比增长55.73%

    公司进一步发挥互联网财富管理生态圈和海量用户的核心竞争优势及整体协同效应，实现线上线下一体化的财富管理模式。报告期内，公司证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务实现收入32.23 亿元，同比增长55.73%。

    基金代销业务增长迅猛，同比增长109.77%

    报告期内，公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，实现收入23.97 亿元，同比增长109.77%。截至2021 年6 月30 日，共上线146 家公募基金管理人10,863 只基金产品。报告期内，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易179,899,847 笔，基金销售额为9,753.04 亿元，其中非货币型基金共计实现认/申购（含定投）交易153,232,360 笔，销售额为5,336.26 亿元。

    完成可转债“东财转3”发行及上市，资本实力进一步增强公司完成可转债“东财转3”发行及上市工作，募集总额158 亿元，用于补充东方财富证券营运资金，东方财富证券资本实力将得到进一步提升，进一步增强了东方财富证券综合竞争力。

    盈利预测与投资建议

    随着居民财富管理需求增长，权益基金爆发，加上公司今年获得基金投顾业务试点资格，公司发展财富管理业务迎来黄金时期。作为A 股唯一一家互联网券商，公司竞争赛道独特，成本、流量优势明显。基于公司良好的业绩表现和成长空间，我们将2021-2023 年净利润上调为72.88 亿元、103.80 亿元、136.04 亿元，增速为53%/42%/31%，当前股价对应的PE 为40.32/28.31/21.60x，PB 为7.4/6.4/5.6x。我们对公司维持其“增持”评级。风险提示：网络财经信息服务业受证券市场景气度波动影响的风险；一站式互联网服务大平台和网络信息传输系统安全运行风险；市场竞争加剧的风险。市场下跌对券商业绩带来不确定性等。