事件：

    2022年6月2日东方财富发布公告，子公司东方财富证券股份有限公司于近日取得中国证券监督管理委员会《关于核准东方财富证券股份有限公司证券投资基金托管资格的批复》。根据该批复，东方财富证券的证券投资基金托管资格已获核准。

    评论：

    东财证券申请基金托管资格是为了加快发展其机构业务。东方财富近期不断加大机构业务投入，包括基金代销方面持续拓展机构基金代销，证券业务方面加强研究服务，席位租赁收入持续提升，2021 年增长90%至4 亿元。此次获批基金托管资格，进一步打开公司机构业务空间，预计未来将持续加快机构业务发展。

    基金托管资格可为公募、私募等各类机构提供资产保管、清算交割、复核净值信息等服务，主要赚取托管费。东财证券成为证券行业第29个获取基金托管资格的公司，托管牌照取得后，东财证券可开展安全保管基金财产、办理清算交割、复核审查净值信息以及开展投资监督等业务。基金托管费则是其开展相关业务的主要收入来源，采取逐日计提、按月支付的方式，我们测算2021 年公募基金托管费率为0.13%。

    从资产规模来看，目前银行占据公募基金托管的主导地位，但是随着近年来随着越来越多的券商进军基金托管业务，券商系基金托管人的托管规模正在不断壮大，市场份额逐年提升。

    东方财富有望借助基金代销优势快速拓展托管业务。公募基金托管业务提供的服务相对同质化，基金公司在选择托管人时更多考虑其基金代销能力，如招行、工行等代销实力强劲的公司（权益基金保有量第一和第四）在基金托管方面同样排名靠前，分别为第五和第二，东财有望借助强大的基金代销能力快速拓展托管业务。

    投资建议：我们认为东方财富证券获批基金托管资格有利于加快发展机构业务，维持2022-2024 年EPS 为0.71/0.82/0.94 元，维持目标价39.20 元，维持“增持”评级。

    风险提示：资本市场大幅波动；基金托管业务不及预期。