公司染料产品面向新型纺织面料和特色化染整市场。公司产品的均价明显高于浙江龙盛,两者不存在直接的竞争关系。公司的主要竞争对手是国外染料企业。
公司2007 年之前全部采用外包生产,2009 年外包比例54%。从公司的这种经营模式来看,公司在产业链中增值部分主要来自与服务,从公司的管理层背景和员工结构来看,对下游染整行业的理解要强于对上游化学合成的理解。2008 年以后,公司自制比例明显提高,但毛利率没有明显提高,可见在公司的这种模式中,生产环节的增值不多。
由于公司基数小,针对的下游面料属于小且新的产品,公司增速应该高于染料行业和纺织行业的整体增速。
由于我国染整行业部分高端企业直接面对下游国外客户,从习惯上来说采购国外染料和助剂,这部分高端客户的迁移性是公司成长性的关键因素。
主打产品超细纤维面料用分散染料进入平稳发展期,PTT纤维面料用分散染料等新产品已经开始放量,可能会进入快速发展期,新产品的放量将是公司业绩增长的基础。
预计公司A 股上市后的合理价格区间应在25.00—30.00元之间。