事件:

    2013年6月7日公告称,中国证监会对公司提交的《北京华谊嘉信整合营销顾问集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易》行政许可申请材料进行了审查,认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该行政许可予以受理。

    同时,公司计划使用部分募集资金3,520.15 万元及相关利息永久补充流动资金以满足公司业务经营的需要。

    点评:

    证监会受理公司并购方案,意味着公司此次并购的顺利推进。2013年5月14日公司公告称,拟以非公开发行股份及支付现金方式购买霖漉投资持有的东汐广告49%的股权、孙高发持有的波释广告49%的股权、王利锋和胡伟共同持有的美意互通70%的股权,并拟通过募集配套资金不超过6,850万元。

    另外,公司计划使用部分募集资金3,520.15 万元及相关利息永久补充流动资金以满足公司业务经营的需要,为公司进行全产业链的拓展提供了资金支持。

    盈利预测:

    考虑监管部门已受理公司定增方案,并购稳步推进,我们提高2013年-2015年盈利预测,2013年-2015年基本每股收益分别为0.42元,0.51元,0.66元,对应当前13.19元的市盈率分别为31倍,26倍,20倍,维持“买入”评级。参考可比公司估值,我们给予公司2013年40倍市盈率,对应股价16.85元。

    风险提示:

    1、公司并购带来的整合风险;

    2、宏观经济持续低迷的风险。