业绩符合预期 加速布局新业务 —华平股份中报&对外投资公告点评

    业绩符合预期。上半年公司实现营业收入1.33亿元，同比增长20.35%；净利润5009.28万元，同比增长20.5%，EPS 0.15元，符合市场预期。公司的业绩增长主要来自视频会议及视频监控的销售增长，其中视频会议系统收入为3281.49万元，同比增长27.46%；视频监控收入为1901.19万元，同比增长1650.28%。

    4G时代移动视频通信大有可为，公司加速新业务布局。4G网络的接收和传输数据的速率是现有3G 网络的20倍。预计到2020年，移动视频数据流量将占到移动数据流量的70%以上。公司抓住市场机遇，凭籍世界领先的视音频编解码和网络适应性等核心技术，出资2400万元成立祥晟医疗科技、忘忧网络科技、浩音教育科技三个子公司，分别从事数字化手术室、在线门诊、在线钢琴教育业务。

    新业务进展顺利，下半年有望取得突破：1、数字化手术室项目：提供高度整合的手术室内、外部信息，实现实时交互功能的一体化平台。第一代产品已经进入集成测试阶段。2、在线门诊：现已基本完成平台的功能开发，预计三季度进行上线实测。3、在线钢琴教育：产品已进入研发阶段，预计在三季度末可以完成一期产品研发并进行上线实测。4、智慧课堂项目：已经发布在线课堂服务器、终端、教师跟踪摄像机、学生摄像机等产品，并提供完整的智慧课堂解决方案，已经进入市场推广阶段。目前智慧课堂项目的进展最快，我们预计下半年可能成为重要的业绩增长点。

    投资建议：随着4G网络的逐步完善，移动视频的“春天”也已经来临。我们将持续跟踪公司在智慧教育、智慧医疗、智能家居等新兴领域的进展。预计2014-2016年EPS分别为0.41、0.6、0.77元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价23元。

    风险提示：经营和财务状况受大客户影响波动的风险，项目回款风险