“新质生产力”受到高度重视，2024 有望成为“低空经济元年”。2023 年9月，习近平总书记在黑龙江考察期间首次提出“新质生产力”一词，此后又在多个重要场合作了深入论述。2023 年12 月11 日至12 日，习近平总书记在中央经济工作会议上强调，深化供给侧结构性改革，核心是以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。新质生产力之“新”，核心在于以科技创新推动产业创新。

    　　发展新质生产力，就是将科学研究的最新发现和技术发明的先进成果应用到具体产业中，不断创造新价值。“新质生产力”整合科技创新资源，引领发展战略性新兴产业和未来产业，加快形成新质生产力，重点打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。其中，低空经济是以低空空域为依托，以各种有人驾驶或无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。“低空经济”，是今年“两会”热议的关键词之一。2024 年1 月1 日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》（以下简称《暂行条例》）正式施行，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。通过低空无人机的各类应用带动上下游产业的发展，涉及无人机物流、低空旅游、航空运动、应急救援、农业应用和智慧城市管理等多个领域。截止目前，2024 年已有26 个省份政府工作报告提到了发展低空经济、通用航空。北京、广东、安徽、山西、四川等省市的政府工作报告中均提及“积极探索发展低空经济”，各城市纷纷出台相关政策，力争低空经济“第一城”的地位。作为新质生产力的重要代表，低空经济正成为各地聚焦的产业发展新赛道、经济增长新引擎。有业界人士认为，2024 年将成为“低空经济元年”。

    　　延伸拓展“低空+应用”“低空+服务”产业链，“星揆计划”正式诞生。据数字政通微信公众号不完全统计，已有十多个省级行政区将低空经济、通用航空等相关内容写入政府工作报告，并陆续出台支持政策，寻求“向天发展”。

    　　对于航空工业底蕴雄厚的城市而言，可以重点关注如何研发新技术以保证运行安全，而底蕴相对薄弱的则应当结合本地需求因地制宜解决问题。低空经济的一大优势在于立体，核心是飞行器和各种产业形态的融合。延伸拓展“低空+应用”“低空+服务”产业链。2023 年，数字政通紧跟低空时代的发展浪潮推出了“全城一网”多用途城市空间数据运营新模式——“星揆计划”。“星揆计划”以空天地一体化巡查手段为基础，建立面向城市的无人值守机场全方位自动化巡查网络（全城一网），开发基于多期卫星影像和无人机影像的AI 智能识别算法，满足城市规划、建设、管理、水务、环保、应急等多部门不同业务巡查的需要，同时实现城市空间数据的动态更新。

    　　“星揆计划”围绕城市空间数据信息技术难点积极创新，不断拓宽低空经济应用场景。“星揆计划”围绕城市空间数据急需解决的信息技术难点进行“开门创新”，通过构建“1+5+2”系统服务平台，即1 个综合指挥调度大屏，5 个作业系统：飞控作业系统、影像智能分析系统、全息智能感知平台、CIM 更新管理系统、CIM 服务共享，2 个基础支撑平台：

    　　统一用户中心、运行监控中心，快速、全面感知地理信息变化动态，实时、准确识别城市预警信息，实现城市空间信息一屏感知，数据资源一站式服务。围绕一网统管、城市生命线、城市运行管理服务等业务场景，“星揆”因其快速高效的数据发现和采集手段，实现城市无死角、无漏洞的全覆盖巡查与监测新模式。通过对多源时空数据的智能识别形成预警信息，通过系统对接，将城市实时案件推送至各政务处置平台，实现城市运行数据的全感知、全互联、全分析、全响应、全应用。为城市运行一网统管等注入鲜活动力。数字政通结合淄博张店区本地实际部署“星揆计划”具体手段措施，通过日常巡查和应急巡查相结合模式，为张店区城市运行安全保驾护航。自部署以来稳步运行，每日保障数十架次全覆盖航线日常巡查，每周可实现张店区1 次全覆盖。利用成熟的无人机视频AI 算法可在工地巡查、违建巡查、生态环境、农林资源、河道水利、市容环境等16 种应用场景识别并生成上百种预警信息，为张店区一网统管平台输送鲜活数据。

    　　配置指定飞行，在应急预警时，可实现5 分钟内抵达现场，对现场概况的实时图传，辅助领导决策和资源调度，提升突发事件处置科学性和高效性。同时，通过无人机航测获取多种成果数据，如高清照片、视频、正射影像、全景影像、三维模型等，为各委办局业务提供多源资源，提升城市治理体系和治理能力现代化水平。我们认为，公司持续进行城市空间数据急需解决的信息技术难点的创新工作，一方面提升了自身的技术实力，另一方面也拓宽了公司业务在低空经济领域的应用场景，未来公司在低空经济领域业务增速有望持续提升。

    　　持续推广运营服务，抢占低空经济“新市场”。目前，公司已为温州、合肥、徐州、桂林、淄博、益阳、岳阳、淮南 、东营、漳州、南安等十多个地区提供了低空运营服务。“星揆”将进一步实时感知城市运行脉搏，动态识别城市预警信息，打通并赋能城市运行一网统管平台，实现了城市治理的高效运行。同时，公司的棋骥无人驾驶车已在全国二十多个地区推广使用，包括多种场景和用途的无人车产品矩阵，通过AI 智能识别算法等技术，未来有望拓展更多的低空经济应用领域。无人车+无人机一体化巡检系统所采集的海量多元数据实时上传至云端数据中心，借助高级人工智能算法进行深度挖掘与智能分析，形成对城市基础设施潜在问题的敏锐洞察和精准预测，为城市管理者的决策提供了强有力的数据支撑和科学依据。随着数字政通星揆在各个地区的扎根、落地，可以预见，“星揆”将为统筹推进城市数字公共基础设施的优化升级和共建共享发挥重要的作用。初步估算表明，300 平方公里范围的城市（区）建立10 个无人机场，按每年面向十余家部门提供多类型空间数据服务和空间变化监测服务计算，每年可以帮助政府节省财政预算超5000 万元。

    　　面向低空经济，我们认为一方面应保持积极态度，从地面走向立体空间是大势所趋；另一方面，也需抱有务实心态，发展低空经济的过程不可能一蹴而就，当立足基础，通过应用场景牵引，稳步推动低空经济发展。作为新质生产力的代表，低空经济正走向落地普惠的阶段。正是有了这样的低空环境，低空经济才有了腾飞的可能。在以前，靠飞行解决城市中的通勤、医疗、物流，还是一个停留在人们脑海里的美好想象，而如今，起飞的低空经济正在催生一个万亿级的大市场。

    　　根据具体项目测算及各地产业布局，数字政通预计2025 年该产业规模将突破2000 亿元，面对越来越热的低空经济，各地紧抓机遇争相布局，而各种配套法规也在稳步推进实施。有产业规划引导，有法律法规护航，相信随着软硬件基础的不断完善、更多应用场景的不断开发开放，“低空经济”在未来必将深刻改变我们的工作和生活的方式。我们认为，公司目前在低空运营服务领域已经占据了一定的先发优势，伴随“星揆计划”的持续推进，公司有望成为助力低空经济发展新动能，未来公司发展值得期待。

    　　盈利预测与投资建议。我们认为，低空经济的发展正在逐渐步入正轨，未来拥有广阔的市场空间，公司通过“星揆计划”，不断拓宽自身在低空经济中的应用范围，抢占低空经济“新市场”，在这一背景下，公司未来业绩有望进入加速期。我们预计，公司 2023/2024/2025 归母净利润分别为1.71/4.04/5.04 亿元，EPS 分别为0.28/0.65/0.81 元，给予2024 年动态PE 32-40 倍，6 个月合理价值区间为20.83-26.04 元，维持“优于大市”评级

    　　风险提示：政策落地不及预期，技术发展不及预期的风险。