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国民技术(300077)机构评级研报股票分析报告

 
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国民技术(300077)中报点评:产业结构进一步优化 业绩增长迅速

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2010-08-02  查股网机构评级研报

营业收入与净利润高速增长

    上半年公司实现营业收入3.84 亿元,较去年同期增长141.68%;实现净利润1.06 亿元,较去年同期增加196.45%;上半年全面摊薄每股收益达到0.97 元,比去年增长163.64%;综合毛利率比去年同期增长5.13%至47.65%。

    产品结构进一步优化

    2010 年上半年公司安全芯片类产品实现营业收入3.39 亿元,占总营业收入比例为88.30%,比2009 年提高7.28%。较上年同期,毛利率较高的安全芯片类产品营业收入占比提高,毛利率较低的通信类产品和合作类产品营业收入占比有所下降,产品结构得到优化。

    盈利预测与投资评级

    我们预计2010-2012 年公司净利润分别为2.22 亿元、3.62 亿元和4.76 亿元,全面摊薄后的每股收益分别为2.04 元、3.33 元和4.38元。截止2010 年7 月30 日公司收盘价为121.10 元,对应2010 年预测业绩的PE 为59.95 倍,处在较高的估值水平,我们给予公司“持有”评级,目标价120 元。

    风险提示

    行业景气度下降的风险和移动支付市场开拓低于预期的风险。

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