投资要点

    　　投资事件：公司全资子公司医惠科技与北京百度网讯科技有限公司签署了《深度合作协议》，就双方在AI 医疗创新应用项目领域内开展合作达成了框架性协议。

    　　与百度深度战略合作，助推公司医疗AI 产品加速发展。百度作为我国领先的互联网企业拥有全球领先的人工智能服务平台，拥有全球领先的语音、图像、NLP 等多项人工智能技术、开放对话式人工智能系统等。其旗下的AI 医疗品牌“灵医智惠”拥有CDSS、眼底影像分析等多个解决方案。公司全资子公司医惠科技为国内优质的医疗IT 公司，拥有全国性的医院资源，较早布局医疗AI 领域，目前自主开发完成了医疗认知引擎Think Go，并在宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病、乙肝、消化内科、糖尿病、帕金森病、阿尔茨海默症等单病种领域取得阶段性成果。公司与百度战略合作，双方将各自医疗AI 产品进行融合，医惠科技协助百度AI 产品落地推广，百度基于AI 领域的优势协助医惠科技进行AI 技术和产品的研发。强强联合，助推公司医疗AI 产品加速发展。

    　　前三季度业绩稳定发展，智慧医疗业务高速增长。2019 年前三季度公司实现收入10.68 亿元，同比增长21.44%；归母净利润1.21 亿元，同比增长11.35%；扣非归母净利润为1.08 亿元，同比增长10.69%。前三季度公司整体业绩实现稳定发展。医疗IT 行业景气度提升，公司作为医疗IT 领域优质企业，智慧医疗业务实现高速增长。

    　　定增即将落地，利好医疗物联网业务及医疗大数据业务高速发展。公司非公开发行项目已经获证监会通过，并且收到中国证监会出具的《关于核准思创医惠科技股份有限公司非公开发行股票的批复》。公司将非公开发行不超过1.62 亿股新股，募集资金不超过7.2 亿元，募投项目包含建设物联网智慧医疗溯源管理项目（5.7 亿元）、医疗大数据应用研发中心（1 亿元）及补充流动资金（5000 万元）。定增项目即将落地，公司将加大推进医疗物联网及医疗大数据业务发展。

    　　投资建议：预计公司2019/2020/2021 年EPS 0.25/0.35/0.51 元，对应PE 约为55.25/39.17/27.00 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期