公司业绩逐季稳步提升，推出首次股权激励计划，巩固中层团队，彰显管理层对未来发展的信心与决心。与百度达成为期2 年的深度合作，卡位AI 医疗。预计公司2019-2021年EPS 分别为0.24/0.33/0.39 元，维持“增持”评级。

    事项：公司发布2019 年业绩预告。报告期内，公司预计实现归母净利润1.51-1.94 亿元，同比增长5%-35%，预计非经常性损益影响金额约2680 万元。

    智慧医疗维持景气，业绩逐季稳步提升。2019 年全年，受益于2018 年医疗相关订单高增，公司预计归母净利润同比增速为（+5%~+35%），剔除非经常性损益影响后，对应扣非净利润同比增速区间为（-5%~+28%），2019 年公司医疗相关订单整体维持较好态势。单季度看，公司业绩逐季回升，公司业绩预告对应Q4 扣非净利润中位数为3755 万元，单季度同比增长13.52%，Q2、Q3 单季同比增速分别为6.55%、10.01%，对应Q4归母净利润中位数5091 万元，单季度同比增长47.23%，Q2、Q3 单季同比增速分别为20.10%、-11.19%。

    推出股权激励计划，提升内部凝聚力及动力。2019 年12 月17 日，公司发布股权激励计划，拟授予公司66 名核心技术人员和核心业务人员限制性股票与股票期权，合计达公司总股本的2.61%，解锁条件为扣除股权激励费用后2020-2022 年归母净利润较2019 年基数增长分别不低于10%、20%、30%。本次股权激励计划为公司上市后首次推出，主要面向公司中层人员，且总包相对较大，彰显管理层决心。此次股权激励计划的推出将助力稳固公司团队，增强业务连续性，激发内部活力，为公司在医疗信息化高景气的行业背景下进一步打开上升空间。

    “大平台+专业微小化应用”引领微服务模式业内应用，牵手百度发力AI 医疗。近期，微服务模式在医疗信息化行业内加速使用，多家厂商通过微服务提升产品能力。公司拳头产品自2016 年起开始应用“大平台+专业微小化应用”的智慧医院架构，松绑医院数据和应用，为多家顶尖医院认可，微服务架构在公司AIoT 商业智能平台的运用亦将在产品研发上形成协同。创新领域，2019 年10 月，公司和百度达成为期2 年的深度合作，将针对临床辅助决策支持系统（CDSS）开展合作，公司牵手百度，将为公司未来行业占位奠定基础。

    风险因素：智能商业业务拓展不及预期；医疗信息化行业竞争加剧。

    投资建议：公司业绩逐季稳步提升，推出首次股权激励计划彰显管理层信心与决心，与百度达成深度合作卡位AI+医疗。维持公司2019-2021 年EPS 预测分别为0.24/0.33/0.39元，维持“增持”评级。