投资要点

    事件:公司公布资产重组预案,拟以发行股份的方式收购东方梦幻100%股权,收购价格为29.67 元;另外,拟通过询价方式非公开发行股份募集配套资金99000 万元用于VR 及动漫影视的制作。

    点评:

    公司通过收购东方梦幻100%的股权完成重大资产重组后,公司实际控制人不变,未来将重点拓展CG 影视制作和VR 业务。

    东方梦幻在CG 内容制作领域拥有丰富的数据资产资源和IP 储备,打造了基于IP 内容的全产品体系,预计未来出品稳定将是公司未来业绩的保障。公司会制作发行鬼吹灯的两部全CG 制作动画,谜踪之国系列;在儿童动画上,公司与英国BBC 合作制作包括《KIDETS》、《皮皮克探险队》,负责BBC 动画作品《深蓝少年》、《平博士密码》等作品在国内的运营。

    东方梦幻在VR 影视制作的自主技术优势基础上,后续拓展音乐可视化、互动体验场馆等多项应用,在VR 的大趋势下,公司具备了主流的VR 体验馆变现模式,走在市场的前端,有望受益VR 技术变革带来的行业爆发。

    盈利预测及估值:收购东方梦幻后,公司将形成视频监控、VR+影视动漫的双轮驱动,其中VR+影视动漫将是公司未来的战略重点。由于定增尚未获批,不考虑东方梦幻,预计2015-2017 EPS 分别为0.09 元、0.30 元、0.54 元,维持“增持”评级。

    风险提示: 收购失败、CG 影视业务发展不及预期、VR 布局推进缓慢