涅槃：轻装上阵，行业龙头再起航。经历传统主业下行和管理层变更之后，公司自2019 年开始剥离精密结构件业务，2021 年数控机床业务正式成为公司唯一核心主业，公司通用核心产品立式加工中心出货量超过10,000 台，领先全行业，得益于业务转型步入正轨，竞争力进一步提升。

    乘风：行业迎新周期，高端化与进口替代是主旋律。我国机床行业处在十年大周期的底部向上区间，且2020 年国内金属切削机床数控化率为43%，与发达国家（80%以上）差距较大，上升空间广阔；高档数控机床仍存在“卡脖子”情况，随着国内企业竞争力增强，有望助推高端数控机床的进口替代进程。

    厚积：3C 为盾，通用为矛。公司是国内3C 数控机床领域的领头羊，具有较强的品牌影响力和市场竞争力，于2017 年起，依托在3C 数控机床领域积累的多重优势，通过布局高端领域、打造“拳头”产品、横向完善产品体系，三大策略进军通用设备领域，凭借优异的产品力、行业领先的营收规模及研发投入、完善的销售布局，打造通用设备的核心竞争力，为公司做大做强奠定坚实基础。

    薄发：拟定增扩产，进一步增强竞争力。公司拟募集不超过13 亿元的配套资金，建设高端数控机床制造产业化生产基地，扩张通用机型产能，国家制造业基金将成为上市公司股东，战略合作更进一步。

    盈利预测与投资建议：预计22-24 年公司归母净利润分别为8.61/11.51/ 15.57 亿元，考虑到公司是国内数控机床领先企业，湖州基地建设助力产能扩张，给予公司22 年归母净利润30 倍PE 估值，对应合理价值16.74 元/股，给予“买入”评级。

    风险提示：行业景气度下滑；市场竞争加剧；零部件价格波动风险。