事件：2022 年10 月25 日，公司发布《2022 年第三季度报告》，公司前三季度实现营业收入38.81 亿元，同比下滑5.77%，归母净利润为4.41 亿元，同比增长7.69%，扣非后归母净利润为3.37 亿元，同比增长1.06%。

    　　三季度业绩承压，3C 业务拖累较大。公司三季度实现收入13.25 亿元，同比下滑25.39%，实现归母净利润1.61 亿元，同比增长1.27%，实现扣非后归母净利润0.95 亿元，同比下滑36.53%。三季度公司毛利率为24.64%，同比下滑0.99pct，环比下滑3.03pct；净利率为11.96%，同比增长2.76 pct，环比增长2.97pct。公司三季度收入同比下滑主要原因为去年基数较大，今年3C 业务大幅下滑，导致同比下滑明显，收入端环比仍有提升。毛利率下滑主要原因为收入下滑导致规模效应减弱。三季度净利率环比提升的主要原因为非经常性损益大幅增长，非经常性损益的增长主要原因是公司拿地获得了政府补助。

    　　3C 业务有望触底，非3C 化应用积极推进。公司是国内3C 钻攻机龙头，全球累计交付超过8 万台，具有全球领先地位。为了应对明年的产品，部分下游客户或将逐步采购机床产品，3C 机床产品有望三季度触底。2021 年以来，公司在传统 3C 应用领域的基础上，积极推进3C 产品的非3C 化应用，针对钻攻机产品，积极开拓无人机、电子烟、VR/AR 硬件、智能家居、高端医疗、新能源汽车等新兴市场领域，已成为公司3C 业务的重要补充，公司的发展赛道得到进一步拓宽。

    　　定增审核通过，历史拖累即将清空，新能源业务占比逐渐提升。10 月14 日，公司发行股份方式购买深圳市创世纪机械有限公司19.13%股权并募集配套资金的事项得到深交所审核通过，后续还需获得中国证券监督管理委员会做出同意注册的决定后便可以施行。此次定增事项完成后，公司未来的少数股东权益及应收账款相关利息费用将不再出现，公司盈利能力可大幅提升。公司针对新能源汽车行业推出了三电系统（电池、电机、电控）、制动、转向系统整体解决方案，针对电池、电机、电控等新能源汽车核心部件推出包括车床、立式加工中心、卧式加工中心等相应的机床产品组合，目前新能源行业应用占比正持续提升。

    　　盈利预测与投资评级：公司为国内数控机床龙头企业，通用数控机床快速成长，预计公司2022-2024 年实现归母净利润5.8/9.4/10.9 亿元，对应PE 为27/17/15 倍，给予“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险；疫情控制进展低于预期；3C 行业景气度恢复低于预期。