报告摘要：

    　　公司精密结构件业 务相关减值已完成计提，轻装上阵开启发展新纪元。

    　　公司前身为东莞劲胜智能，主营精密结构件业务，2015 年收购当前业务主体深圳创世纪导入机床业务。2018 年公司因宏观经济下行以及大客户业务调整出现巨额亏损，开始进行精密结构件业务整合剥离。目前公司已基本完成业务剥离并已进行大额减值计提，同时原创世纪机械创始人回归成为公司实控人，疏通公司治理层面问题，轻装上阵聚焦数控机床等高端装备业务，开启公司发展新纪元。

    　　2023 年3C 钛材新趋势+产业链复苏带来设备投资新需求，公司3C 钻攻机业务有望迎来复苏。2023 年华为、苹果等厂商先后推出钛合金3C 产品，小米、三星等厂商纷纷跟进，3C 产业材料体系加速向钛合金迁移。

    　　钛合金相较铝合金存在加工良率低、加工耗时长等特点，若要维持当前生产效率则将产生新设备投资需求。同时，华为新产品发布以来热度高涨、销量再回国内第一，其不断上修的销量预期也将带动行业扩产需求。

    　　在当前行业库存及固定资产投资触底背景下有望带动产业复苏，公司作为3C 钻攻机细分领域头部企业将充分受益。

    　　通用机床市场空间广阔，多因素共振行业有望迎来新一轮上升期。根据中国机床工具工业协会及MIR 数据，2022 年公司所涉及的立式/卧式/龙门加工中心、数控车床等通用机床产品市场规模至少达600 亿，远超3C钻攻机产品。同时，在目前国产替代自主可控、下游产业升级数控化率提升、存量更新替换周期、库存周期等多因素影响下，通用机床行业前两年的增长趋势有望延续，走出十年下行周期，迎来新一轮增长。

    　　公司深化改革、积极扩张：（1）在3C 领域，公司积极拓展电脑、可穿戴设备等高端市场需求，持续提升全球渗透率；（2）在通用领域，继3C 钻攻机、立式加工中心后，公司继续推出通用钻攻机、龙门加工中心等爆款产品，实现连续高速增长；（3）成立新能源汽车事业部积极拥抱行业发展新趋势；（4）推出高端“赫勒”品牌、设立霏鸿智能，面向高端化、国际化市场；（5）经营降本增效、管理提质改善，全面推进七大装备事业部制经营架构，进一步激活经营一线的组织活力；（6）进行产能扩张持续完善产业布局，模块化、平台化发展巩固行业领先优势。

    　　盈利预测与评级：预计2023-2025 年公司归母净利润2.62/4.41/5.97 亿元，同比-21.82%/+68.54%/+35.13%，对应EPS0.16/0.26/0.36 元，对应当前股价PE47.47/28.17/20.85 倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，估值模型失效等。