主要观点

    1. 油价冲破页岩油气成本线40 美元/桶,公司海外业务走向盈利业绩弹性巨大。

    公司拥有北美1.3 万英亩页岩油气开发区块,一是和纳斯达克上市的Carrizo 公司联合开发的6 万英亩Niobrara 区块,一共140 口井,年产原油200 万桶,公司占10%权益;二是公司购买的两个自主开发区块,总面积约7 千英亩,目前已开发3 口井中仅1 口井作业,年产原油3 万桶。随着油价反弹突破40 美元/桶,公司页岩油气将开始盈利。我们预计未来公司油气开采量将有上升,油气销售业务业绩弹性巨大。。

    2. 公司在油气产业链上游全面布局,油田服务及设备亦将受益油价回暖。

    海默科技在油气产业链上游三个环节均有布局,业务范围还包括油田设备销售和油田服务。其中子公司清河机械在行业低迷期完成超越承诺业绩的增长,公司实力强劲,未来随着油价的回暖,该业务将有更大的发展潜力。

    3. 公司定增布局油田环保业务,看好该业务带来的盈利增长。

    政府及民众对环保日益重视,环保法规陆续出台,油田环保项目将带来的巨大空间和盈利前景。随着油价回暖,油田活动增加,对环保服务的需求也将随之增加。目前公司油田压裂返排液处理车已投入市场,该产品在市场上暂无竞争对手,油价反弹极大利好公司环保业务。

    4. 盈利预测:

    预计公司15-17 年实现归母净利润1187 万元、6700 万、8700 万,不考虑增发摊薄,对应的EPS 为0.04、0.21、0.27 元,对应PE 为233X、45X、35X,维持“推荐”评级。