投资要点：

    　　着力发展油气田环保业务。海默科技为抓住现阶段油气田开发环保要求日趋严格的发展机遇，拟着力布局车载式油气田环保装备的研发、生产和配套技术服务，从而提高公司在“泥浆不落地”和“压裂返排液处理”车载式环保装备的生产能力和技术服务能力。实现公司油气田服务产业链的丰富和规模扩张，进一步提升公司整体竞争力，保障业绩持续增长。

    　　非公开发行股份募集资金。海默科技拟向符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他境内法人投资者、自然人等不超过5 名（含）的特定对象非公开发行A 股股票。发行数量不超过 6000 万股（含6000 万股），募集资金总额不超过 72000 万元，募集资金主要用于油气田环保装备生产研发基地建设项目。

    　　油气田环保市场前景广阔。油气资源开发带来的环境污染问题日益严重，同时，国内油气田环保装备处于起步阶段，市场空间巨大。上市公司环保设备生产技术成熟，设计制造的“泥浆不落地”和“压裂返排液处理”环保设备已能满足工程应用要求，技术优势明显。

    　　海外上游业务取得突破。上市公司在2012~2014 年连续收购3 个海外非常规油气开发区块，合计权益面积达13000 英亩，2015 年公司完成一口生产井，初期产油量100 桶/日。随着目前国际油价的上涨，未来公司油气勘探开发业务有望实现盈利。

    　　前期收购资产盈利稳定。2014 年10 月，上市公司通过发行股份并募集配套资金，以4.2 亿元收购清河机械100%股权，使公司在油田设备压裂泵液力端制造领域实现了跨越式发展。清河机械对2014~2016 年的经营效益进行了承诺，并且2014 和2015 年的经营业绩均达到承诺指标，2016 年，清河机械承诺业绩5040 万元，有望继续超额实现业绩承诺。

    　　盈利预测与投资评级。公司收购清河机械有望继续实现稳定盈利，同时2016年公司油田环保业务有望取得突破，未来市场空间大。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.11、0.23、0.43 元（按照发行完成3.85 亿股测算）。公司2015~2018 年净利润CAGR 达到151%，按照2017 年EPS 以及55 倍PE（PEG 为0.36），我们给以公司12.65 元的目标价，首次给以“增持”投资评级。

    　　风险提示：国际油价波动风险，新业务开拓进度不达预期，境外经营风险。