主要观点

    1.行业低迷以及季节性因素,公司主营业务收入及利润下降。

    公司实现营业收入5081 万元,比上年同期减少51.43%,归母净利润为-745 万元,比去年同期减少162.14%。报告期内受国际油价继续低位震荡,行业整体低迷的影响,公司油田服务和油气销售业务收入较上年同期减少;同时受主营业务季节性因素的影响,公司油田设备销售业务收入较上年同期减少,公司营业收入及主营业务盈利能力较上年同期下降,公司一季度出现亏损。

    2. 油价回暖海默将成为产业链最先受益标的。

    公司目前在北美拥有13000 英亩油气资源,受报告期油价持续低位的影响,公司Niobrara 联合作业项目开发进度有所放缓,其中一口评价井于2015 年11 月转为生产井,投产初期30 日平均日产量约为每天100 桶油,200 千立方英尺天然气,2015 年累计产油约6,400 桶,气12,700 千立方英尺。通过评价井的产量已经证明此区块的储量丰富、可采性强、经济效益高。一旦油价反弹,公司可在较短时间内释放开采产量,将受益油价上涨。

    3. 定增布局油田环保业务获批,培育新的增长点。

    2015 年公司推出泥浆不落地处理设备和压裂返排液特种处理车,成为国内首家推出压裂返排液处理特种车的企业,公司及时组建运营团队,并积极参与长庆油田、延长油矿、山西煤层气和重庆页岩气的油气田环保处理项目招标,项目中标后已开始为客户提供泥浆不落地处置和压裂返排液处理的环保服务,公司处于该行业绝对领导地位。

    2016 年4 月公司非公开发行股票募集资金获批,公司此次定增投资油田环保装备,提高泥浆不落地和压裂返排液特征处理车在手环保装备的生产和服务能力。项目建设期为2 年,预计完全达产后新增营业收入8.75 亿元。

    4.盈利预测:

    预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.54 亿、0.87 亿、1.29 亿,对应EPS 为0.17、0.27、0.40 元,对应PE 为64X、40X、27X,维持推荐评级。

    5.风险提示:新业务开展不及预期、国际油价持续低迷。