事件：

    　　荃银高科发布半年报，上半年营业收入9.65 亿元，同比增长42.46%；归母净利润3047.86 万元，上年同期净亏损946.68 万元，扭亏为盈。

    　　1、22Q2 延续Q1 高增长，种子销量提升推动业绩超预期增长公司上半年收入增速达42%，其中22Q2 公司营业收入达5.25 亿元，同比增长37%，主要原因在于公司种子销量持续增长。2022H1 公司种子销售收入 5.5 亿元，较上年同期增长60.65%，销量较上年同期增长67.25%；其中，水稻种子收入达3.9 亿元，收入较上年同期增长 37.05%，销量较上年同期增长 41.43%。

    　　作为根植于长江中下游优势市场的企业，公司在区域拓展战略实施方面卓有成效，公司在华东区域收入达5.14 亿（同比+27%）、华中达1.14亿（同比+42%）、西北达1.2 亿（同比955%），此外公司国外收入达0.97亿元，同比增长7%。

    　　2、收购推动品种拓展，公司全年种子业务持续高增长可期2022 上半年公司完成金丰源公司收购事宜，加强西北地区的棉花和玉米种子布局，22H1 金丰源收入达1.17 亿，利润313 万元；公司此前收购的新疆祥丰公司加强公司的玉米和小麦种子业务，221H1 实现收入4005 万，利润794 万元。

    　　我们认为，公司区域拓展（从长江中下游优势区域向西南、华南等地区拓展）、品种拓展（在水稻基础上加快玉米、小麦种子布局）的策略卓有成效，叠加我们预计今年全年粮价预计持续高位、农民种植积极性增强，我们预计22-23 年新一轮销售季公司种子销量有望提升。此外，叠加转基因玉米种子有望放量，公司借助先正达生物育种技术，有望实现玉米种子市占率进一步提升。公司管理层提出十四五末进入世界种业前十强的目标，目前正稳步践行中。

    　　盈利预测：

    　　我们预计2022-2024 年公司实现营业收入34.57/43.07/52.39 亿，同增37.16%/24.57%/21.64%，实现归母净利润2.19/3.13/3.72 亿，同增29.27%/43.46%/18.56%。公司深耕种子行业，业务拓展迅速，继续重点推荐，维持“买入”评级。

    　　风险提示：项目选择风险；资源配置风险；业务领域竞争风险