发股+现金收购翡翠教育100%股权

    9 月20 日，公司公告拟通过发股（以14.93 元/股发行0.55 亿股，作价8.21亿元）+支付现金（7.53 亿元）收购翡翠教育100%股权（作价15.75 亿元，对应17 年承诺业绩17.5xPE）。同时，公司拟向不超过5 名特定投资者非公开发行股票募集配套资金不超过7.83 亿元，主要用于支付本次交易中购买资产的现金对价等。此次交易完成后，翡翠教育将成为公司的全资子公司。翡翠教育2017-2019 年业绩承诺分别为不低于0.9 亿元、1.17 亿元和1.52 亿元。本次交易完成后，不考虑配套融资，蔡廷祥、吴淡珠将持有上市公司32.31%的股份，仍为公司的实际控制人。公司原有艺术陶瓷业务规模总体呈下滑态势，公司一方面巩固原有陶瓷业务稳定发展，一方面积极谋求教育行业的外延式发展机会，2016 年公司对联汛教育及智游臻龙进行了股权收购

    翡翠教育是一家专注于科技互联网及数字娱乐领域的综合职教集团

    翡翠教育是一家以实战型IT 人才培训为核心的集团化教育机构。通过自主IT 课程开发，翡翠教育专注于移动互联网及数字游戏动漫等领域的IT 职业教育培训，专业内容包括移动互联网、艺术设计、程序开发等六大板块。

    翡翠教育控股子公司昊育信息从事教育信息化相关业务，主要为中小学及职业院校提供整体解决方案，包括校园信息化基础建设、智慧课堂等产品的设计、开发及实施。此外，翡翠教育还与国内多家高等院校、职业院校、IT 企业保持良好的合作关系，为高校毕业生和社会学员提供技能培训、就业推荐等多项服务。财务方面： 翡翠教育2015、2016 及17 年1-4 月，翡翠教育营收分别为0.73 亿元，2.92 亿元，0.8 亿元

    打造“在校学生—职场新人—职场专业人士”的各阶段成长链条

    第一、在校阶段－以教育信息技术为入口；第二、在校学生至职场新人过渡阶段－深入职业技能及综合素质提升；第三、职场新人向专业人士过渡阶段－将IT 职业技术、企业综合人才服务业务相结合

    维持盈利预测，给予买入评级

    翡翠教育是一家以实战型IT 人才培训为核心的集团化教育机构，专注于移动互联网及数字游戏动漫等领域的IT 职业教育培训。本次收购将进一步落实公司职教战略，为用户打造“在校学生—职场新人—职场专业人士”的各阶段成长链条。假设翡翠教育18 年开始并表，暂不考虑募配及暂不考虑本次增发，我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.25 元、0.33 元、0.41 元，对应PE 分别为59x、44x、36x。

    风险提示：定增进展低于预期）