chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

科新机电(300092)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

科新机电(300092)业绩预告点评:转型新能源业务 订单质量持续优化

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2023-01-18  查股网机构评级研报

  事件:1月16 日,公司公布2022年度业绩预告。公司2022年实现营收11.12 亿元,同比增长13.5%;实现净利润12000 万元-13000 万元,同比增长28.39%-39.09%;实现扣非净利润11173 万元-12173 万元,同比增长23.56%-34.61%。

      调结构,提质效,转型新能源,高端客户业务版图持续扩张。公司完成订单质量的不断优化,截2022 年,公司营收增长13.5%,而净利润增长28.39%-39.09%,净利润增长幅度显著高于营收。新能源、新材料核心反应器、换热器及特材类关键装置订单增加,公司进口替代产品核电新燃运输容器产出能力不断释放,代表化肥装备行业深厚制造实力的尿素四大件不断交付。成功开发100 万吨甲醇合成塔、国能气化炉、GBL 反应器、BDO 核心设备、甲胺反应器、水和反应器、加氢反应器等重点产品,一批专利专有技术广泛应用,综合竞争力不断提升。

      核电新燃料运输容器国产化发展势头良好,2023-2030 市场空间约15 亿元。我国核电产业起步较晚,此前新燃料储运容器主要由国外购入,近十年进口数量约480 个。国外新燃料运输容器单价较高,约400 万元/台。近年国内自主设计多款新燃料组件运输容器,获得了监管部门对设计、制造的批复。中广核ANT-12A 型新燃料运输容器2022 年国内厂商订单已超百台。需求端看,国产替代的趋势下,按目前500 台保有量计算,2023-2030 年新增约1000台规模,对应市场空间约15 亿元。考虑存量更新情况下,新燃料运输容器2023-2030 年均市场空间4.5 亿元,复合增速18.7%。

      公司定增布局氢能等领域,突破产能瓶颈。公司2022 年申请定增获深交所审核通过,主要用于高端过程装备智能制造项目(建设周期1.5 年)、氢能及特材研发中心建设项目、数字化升级吉洁净化改造项目,定增项目完成后公司有望打开产能空间,20-21 年公司产能利用率分别为120.27%、126.47%,2022 年前三季度产能利用率高达135.09%,项目完成后公司将缓解产能紧张局面,为营收上台阶奠定基础。

      投资建议:公司新能源业务有望实现较高增长,我们预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润1.21/1.74/2.43 亿元,暂不考虑定增对股本的影响,对应EPS 为0.53/0.75/1.05 元,对应PE 为25.88/18.11/12.97 倍,首次覆盖给予推荐的投资评级。

      风险提示:新冠疫情反复,新产品拓展不及预期,市场竞争加剧、核电机组核准进度不及预期、核燃料运输设备国产替代及乏燃料设备研发进度不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网