投资建议：

    明后年公司发卡业务估计继续保持较快速增长，同时用卡设备（POS 机和自助服务终端）开始放量，再往后用卡的衍生行业的业务软件需求会逐渐显现。目前公司业务定位比较集中在于“民生”相关的社保、医疗、就业甚至金融支付等行业硬软件产品和技术服务，未来“民生”和相关支付行业的信息化大发展，公司业务发展将迎来非常好的行业机遇，对公司业绩贡献的弹性将相对较大。

    初步预计 2011-2013 年公司可分别实现营业收入397.01 百万元、582.52百万元和830.61 百万元，同比增长114.23%、46.72%和42.59%；分别实现归属于母公司所有者的净利润77.29 百万元、107.35 百万元和156.34百万元，同比增长137.73%、38.89%和45.64%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.45 元、0.62 元和0.91 元。目前股价对应2011-2013 年的动态市盈率分别为30.73、22.13 和15.19 倍。

    目前市场对社保金融卡的政策性集中需求和公司业绩的高速增长未充分认识，股价有所低估，建议买入。同时，注意未来社保金融卡相关领域的市场竞争加剧给公司带来的潜在风险。