事项：

    公司在车联网大潮下进行了彻底的战略转型，从业务、组织架构进行重塑，力求参与甚至引领行业发展，目前公司车联网各领域布局领先，值得作为重点标的持续跟踪。

    评论：

    战略转型进行时，博取车联网大未来，维持“增持”评级公司从2017 年开始通过一系列的收购、组织架构调整，将主业由安防向物联网转型，并专注于车联网这一方向。公司基于自有资源和优势，在车载设备、路侧设备和软件应用系统进行卡位布局，目前在车载设备领域已经有不少的成果，静待路侧设备市场的崛起和车联网应用的爆发。我们认为公司转型成效初步体现，短期或因研发投入的加大导致利润增速放缓，但却打开了长期的成长空间，随着布局的三个方向逐步依次爆发，公司业务规模将不断向上。我们预计公司2019/2020/2021 年的净利润为6.1/7.3/9.4 亿，对应PE22/19/14 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：车联网产业各方标准推进缓慢，导致产业发展不达预期风险；车联网应用或逐步成熟，低于市场预期风险；车联网技术形态发生较大变化，导致公司丢失市场份额风险。