事件：

    公司发布业绩预增公告，预计2016 年度归母净利同比增长30%-50%，达到3.16 亿元-3.65 亿元。

    点评：

    2016 年公司归母净利预计增长30%-50%符合预期，传统主业和新火炬均提供显著增量。1）汽车内外饰件、高精密注塑件、座椅HDM、空调等传统主业预计显著回暖。2）新火炬配套车型宝骏730+560 热销为业绩增长提供保障，两款车型2016 年总销量达69 万辆，同比增长48%。

    新火炬与德洋电子有望持续为业绩提供增长动力。新火炬有望继续带动业绩实现高增长，主要原因在于：1）新火炬是宝骏730+560 的独家供应商，也是长安悦翔逸动和吉利帝豪远景等车型的主要供应商，配套车型2016年销量实现大幅增长，未来有望进入广汽、大众等优质合资供应体系；2）第三代高附加值轮毂产品营收占比快速提升，将有效提高营收毛利率；3）产能在2016 年释放，达到1,600-1,800 万套/年，为业绩增长提供保障。德洋电子主营新能源汽车电机、电控系统，主要配套新大洋知豆，并新开拓了御捷、雷丁等客户，随新能源汽车市场逐步稳定，对新旧客户的生产销售走上正轨，预计2017 年将完成业绩承诺（净利润1.20 亿元）。

    拟收购诚烨股份，有望改善客户结构并增厚公司业绩。1 月16 日公司发布公告拟收购诚烨股份。诚烨股份主要供应整车客户，是上汽大众的A 级供应商，客户优质合作稳定，将为公司导入诚烨的优质整车客户，形成有益补充，改善客户结构。诚烨股份2014/2015/2016 前十月营收分别为3.78/3.72/3.25 亿元， 净利润0.54/0.60/0.47 万元， 净利润率分别为14%/16%/14%，高于双林2014/2015/2016 前十月9%/10%/12%的净利润率。

    并购将提升公司利润率，并增厚业绩。

    DSI 绑定吉利博越博瑞存注入预期，智能驾驶布局已逐步落地。控股股东双林集团收购DSI 61%股权，锁定自动变速箱稀缺标的，绑定博越博瑞增长（2017 年销量有望达到30 万辆增速超100%），资产有望注入上市公司。

    智能驾驶方面，双林集团持股60%成立合资公司宁波鹰眼布局车联网；公司参股福瑞泰克，将打造智能驾驶技术平台，引入国外先进智能驾驶技术。

    投资建议：

    公司主业稳定增长，产品与客户结构持续改善，未来期待DSI 自动变速箱注入与智能驾驶布局。公司“主业+新火炬+德洋电子”三足鼎立。集团收购DSI 61%股权存注入预期；布局智能汽车，智能驾驶公司福瑞泰克已成立。

    不考虑诚烨、DSI 收购并表和增发，预计2016-2018 年EPS 分别为0.87 元、1.27 元、1.62 元，对应PE 39X、27X、21X。假设诚烨2017 年并表且增发1,319 万股，DSI 2017 年并表且增发5,882 万股（按2 亿元净利、10 倍估值、最新收盘价34 元作为增发价计算），预计2016-2018 年EPS 分别为0.87 元、1.47 元、1.81 元，对应PE 39X、23X、19X。维持“买入”评级。

    风险提示：汽车行业销量增速不及预期，公司收购项目业绩不及预期，并购进程缓慢、智能驾驶平台推广不及预期。