2012年，公司实现营业收入2.42亿元，同比增长3.43%；营业利润5821.87万元，同比下降23.87%；归属母公司所有者净利润5335.41万元，同比下降18.7%；基本每股收益0.25元/股。2012年利润分配方案为每10股派发现金股利0.5元（含税）。

    四季度增收不增利。分季度看，公司四季度实现收入1.09亿元，同比增长24.01%；实现营业利润2207万元，同比下降23.78%；实现归属母公司净利润2041万元，同比下降16.63%。四季度收入首次实现单季过亿，但营业利润却出现下滑，主要原因是毛利率较低的工程类收入集中确认，导致四季度毛利率从40%以上降至13.15%。2012年公司工程类收入毛利率仅为8.58%，而设备类收入毛利率高达46.01%。受宏观经济回落影响，2012年公司路面机械销售较为低迷，全年销量仅为213台/套，下滑54.58%；公司工程承包类业务开始贡献收入，但尚处于业务培育期，盈利能力较差，对利润贡献并不显著。

    取得公路工程总包资质，纵向一体化布局初步成型。公司已取得了公路工程总包资质，在斯里兰卡项目基础上，未来将进一步拓展公路工程施工业务。通过向下游延伸业务，将为公司在沥青材料应用、沥青路面施工工艺等方面积累技术和管理经验，促进公司路面机械产品的研发和销售。

    内涵加外延式增长，带动公司不断成长。公司力争将在2013年完成“总装基地及研发中心建设项目”及“达刚营销服务网络建设项目”，届时公司的生产能力和销售能力均将有极大提升，为公司内涵式增长奠定坚实基础。同时，公司也将继续探索以合资、合作、收购等外延增长的方式，获得技术水平及公司规模的跨越式发展。

    公司所在行业前景广阔。“十二五”期间，我国公路建设仍有较大发展空间；长期而言，公路养护市场潜力巨大。

    盈利预测与评级。预计2013-2015年EPS分别为0.27元、0.32元、0.38元，以最新收盘价10.14元计算，动态市盈率分别为38倍、31倍和26倍，我们维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示：宏观经济低迷风险，市场竞争趋于激烈风险。