前三季度业绩概览

    前三季度实现营业收入2.51 亿元，同比增长18.54%，实现营业利润6144 万元，同比增长9.95%，实现归属母公司净利润5126 万元同比增长8.66%，扣除非经常损益后，同比增长13.81%。实现全面摊薄EPS0.24 元。其中第三季度实现营业收入7991 万元同比降低1.98%，实现营业利润1923 万元，同比降低11%，实现归属于母公司净利润1658 万元，同比降低17.73%，实现全面摊薄EPS0.08 元。

    盈利预测与投资评级

    公司第三季度经营业绩低于我们前期的预期，主要原因是第三季度收入同比降低，而管理费用与财务费用同比大幅提升(详细分析见后文)，第四季度经营情况将会好于第三季度。我们下调未来三年的盈利预测为0.34 元、0.52 元和0.69 元，下调幅度分别为12%、6%和6%，以10 月19 日收盘价18.60 元计算，对应动态市盈率分别为54倍、35 倍和27 倍。公司未来业绩增长的关键点是腹膜透析液市场的开拓，预计公司今年将拿到该产品生产批文，公司已经为该产品的市场开拓进行了充分的准备，该业务有超预期可能。我们暂时给以公司“持有”的投资评级。