2011 年10 月26 日发布三季度业绩公告，公司前三季度实现营业总收入2.86 亿元，比去年同期增长13.76%，归属于母公司所有者的净利润0.59 元，比去年同比增长16.03%，对应EPS 为0.28 元，符合我们预期，公司毛利率保持稳定；

    由于目前基药招标竞争激烈，大输液塑瓶目前价格下降严重，基本接近成本线，但公司产品主要以软袋为主，而且主要以双管双塞产品占主导，从目前招标价格来看，500ml 的葡萄糖氯化钠注射剂价格基本维持在5 元左右，和2009 年招标价格基本持平，价格的稳定是公司毛利率保持稳定重要因素；

    在新产品方面，公司的腹膜透析液（乳酸盐）等10 个规格获得了国家食品药品监督管理局药品注册批件，2011 年8 月公司的腹透产品在广州军区成功中标，中标价格为28.95 元/袋，目前正在做供货前的准备工作；同时公司积极参与31 家培训示范中心和28 家培育单位开展对下级医院的腹透治疗培训工作。目前公司完成了第一批配送商的筛选和首次经营资质的审查工作，并与16 家配送商签署了合作协议，配送商已经开始适当备货；

    公司的募投项目目前正在稳步推进的过程之中，根据公司规划今年公司基础输液销售量为1.2 亿袋，我们预计公司目前募投项目对产能贡献有限，因此预计全年销售应该在1 亿袋左右；

    我们预计公司2011 年—2013 年的净利润分别为0.95 亿元、1.26 亿元和1.85 亿元，对应EPS 分别是0.44元、0.59 元和0.86 元，同比增长分别为24.36%、32.82%和46.43%；目标价为17.94 元-20.99 元，对应于公司2011 年PE 分别为40.37 倍和47.25 倍，我们认为公司的腹膜透析产品正在一步步的向目标靠近，但贡献业绩还有待进一步观察，继续维持“增持”的投资评级；