1、“顺网云玩”：云游戏在PC 与大屏端落地，或将成为5G应用落地的第一个产品。2020 年3 月，公司发布顺网云玩，提供大屏端为核心软硬件一体的云游戏解决方案，用户在购买顺网云玩产品后，将云玩盒子与路由器及电视大屏连接，即可进行游戏体验。通过顺网云玩，用户50Mbps 以上网络环境下最高可实现4K/144fps 的高画质游戏体验。相比于此前的顺网云电脑，顺网云玩更加集中于云游戏的体验上，基于大屏端核心场景的软硬件一体游戏解决方案对游戏体验有了明显提升。内容更加丰富、对终端的支持更优化，同时实现跨终端互联互通。

    　　2、聚焦网吧行业十余载，多元化业务布局夯实龙头地位。公司是一家集网吧管理软件、顺网云、广告推广业务、泛娱乐服务于一体的互联网公司，自2005 年创立以来持续深耕网吧行业。

    　　2018 年公司现有平台活跃用户数超过7000 万，管理软件等覆盖全国网吧及终端占比达70%。2016 年，公司收购了聚焦线下娱乐展会业务的汉威恒信（ChinaJoy 主办方）以及开展安全系统集成业务的国瑞信安，进一步拓展完善了公司业务布局。

    　　3、投资建议：预计公司营业收入2020/21/22 年分别同比为-8.3%/+16.8%/+14%至14.42、16.84 和19.19 亿元。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为3.01 亿/3.46 亿/3.46 亿元，同比增长253.2%/14.9%/10.2%，对应EPS 分别为0.43 元/0.50元/0.55 元。当前市值对应20-22 年市盈率分别为60.3x/52.5x/47.7x。维持“买入”评级。