2022 年10 月27 日公司发布三季报，前三季度公司归属于母公司所有者的净利润6603.88 万元，同比减少57.41%；营业收入8.27 亿元，同比减少5.77%；基本每股收益0.1 元，同比减少56.52%。

    电竞酒店成业务新增长点，积极推进既定发展战略。报告期内，公司围绕既定发展战略，各项工作稳步推进，始终坚持以技术产品为核心，以数字化平台服务为人们创造沉浸式的全场景娱乐体验，覆盖本地服务、云服务、元宇宙等多个领域。本报告期，2022ChinaJoy 线上展于 MetaCJ 元宇宙数字世界举行，吸引中外多个领域百余家知名企业参加，全程以“元宇宙”方式呈现，完成了“元宇宙”技术在实景应用方面的探索性实践。2022 年第三季度，公司重点布局电竞酒店赛道，实现较大进展，电竞酒店渠道周活跃终端数较第二季度环比增长 13.70%，同比增长 45.60%；服务电竞酒店场景用户数同比增长 48.40%；电竞酒店渠道增值业务毛利同比增长 33%，正逐渐成为公司业绩新的增长点。

    主营项目业绩下滑，净利润仍有承压。前三季度公司营业收入8.27 亿元，同比减少5.77%；Q3 公司营收为3.13 亿元，同比下降16.98%。根据2021 年财报披露，公司核心业务为网络广告和增值业务和用户中心系统收入，分别占总营收的54.47%和34.50%；年内两项核心业务均有承压，整体营收增速不及预期。具体来看，第三季度收入端出现较大波动，主要系2022 年ChinaJoy线下展延期举办影响。根据往期财报数据估算，展会延期对顺网科技第三季度营收影响约为1.14 亿元；若扣除展会影响因素，估算公司第三季度营收增长约为14%。公司前三季度毛利率为50.77%，相较2021 年末的54.96%，下滑为4.19%；公司净利率为7.09%，相较2021 年末的7.18%，维持基本持平。前三季度归属于母公司所有者的净利润6603.88 万元，同比减少57.41%；Q3 公司母净利润为1926.37 万元，同比下降77.40%。

    全方位布局，拥抱元宇宙。顺网科技与多家公司开展元宇宙业务合作，与中数链共设合资公司，将优先推荐合资公司为国版链各城市骨干节点的元宇宙供应商平台；与中国田径协会深度合作，助力体育元宇宙发展。元宇宙产品中，数字藏品热度火爆，3 月16 日，公司首期10000 张ChinaJoy 数字藏品1 小时内售空；4 月20 日，携手众多国漫IP 的数字藏品当日售罄；5 月4 日，为庆祝共青团100 周年推出的54000 份团宝数字藏品于10 分钟内售空，商业化价值进一步体现。在新赛道电竞酒店的拓展中，顺网科技开展“云海电竞百万激励计划”,为渠道合作伙伴提供资源扶持，加速行业布局。

    投资建议：根据公司现有业务情况及我们对未来的预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.87/1.16/1.46亿元，分别对应81.6/61.5/48.7倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：技术研发不及预期风险，游戏推广不及预期风险、电竞酒店开发不及预期风险、疫情反复风险。