长盈精密是国内精密零组件龙头，以产品设计、精密模具设计和智能制造为核心竞争力，公司从手机转型大客户穿戴和新能源业务卓有成效，通过产品结构+客户结构双优化，未来预计将实现收入+利润双提升。

    北美大客户笔电机壳份额逐步提升，大客户头盔打开未来增长空间。公司自2018 年进入北美大客户笔电机壳D 面供应链，已经实现A、C、D 三面同时供货，份额不断提升，同时公司在VR/AR 领域与其建立了长期战略合作关系，并且承接其配套结构件/小件业务，公司预计将是大客户头盔高单价标的，打开未来成长空间。

    新能源绑定宁德、特斯拉等行业龙头，结构件业务迅速放量。公司新能源业务快速扩产，结构件业务配套宁德，建立多个生产基地，份额持续提升，电连接通过子公司科伦特绑定特斯拉，目前公司也在积极开拓新客户，今年H1 新能源占营收之比约15%。

    盈利预测及投资建议：考虑到疫情和通胀等因素，我们略微调整公司的盈利预测，预计公司2022/2023/2024 年收入分别为140.73、182.39 和225.80 亿元，同比增长27.4%、29.6%和23.8%。预测2022 年归母净利润为0.33 亿元，2023 和2024 年归母净利润分别为7.21 和11.42 亿元，同比增长2074.1%和58.4%，对应2022 年9 月6 日13.45 元/股收盘价的PE 分别为486.9、22.4、14.1 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：原材料成本上升，大客户新品推出进度和反响不及预期，新能源结构件行业竞争加剧