公司是铝芯电磁线领域的龙头企业。主营产品是铝芯电磁线和铜芯电磁线，公司在铝芯电磁线领域占有 50%市场份额，其中换位铝导线在国内占有 90%的市场份额，在行业内处于相对垄断地位。

    超/特高压将带来换位铝导线黄金十年。未来十年，超/特高压发展带来的新增电抗器将拉动换位铝导线年均 5,500 吨以上的需求，公司在换位铝领域 90%的市场份额，将为公司换位铝产品带来每年近 5000 吨的“市场蛋糕”。存量电抗器更新换代和改造也将为铝芯电磁线带来合计约为300 亿元强劲需求。

    高铜价为“以铝节铜”产品提供了广阔的市场空间。“铝多铜少”是我国能源发展现状，铝矿资源是铜矿的 59 倍。近年来，铜原料价格上涨迅速，2009 年12 月31 日，电解铜期货价格为 5.96 万元/吨，铝价为1.71 万元/吨，铜价是铝价的3.49 倍。 “以铝节铜”显现出明显的成本优势，电力、电气设备等电磁线采购商纷纷将目光转向铝芯电磁线。

    战略合作北电总厂，优势显著。根据北电总厂电抗器领域60%的市场份额和公司合作协议中规定的 80%的最低采购比例可以算出公司每年将从北电总厂在超/特高压领域 3300 吨的市场蛋糕中分得约 2640 吨的换位铝导线需求量。

    高端铜芯电磁线或成新的增长点。据测算，未来十年内用于制造变压器的铜芯电磁线年均需求量约为 17万吨，用于存量变压器改造和更换的铜芯电磁线年均需求量约在 6 万吨以上，加上风电市场年均在 1.5 万吨以上的需求量，未来10年铜芯电磁线产品的年需求量接近 25 万吨。

    风险提示： 公司面临对换位铝导线产品利润依赖性太强；客户分散度不够，过分依赖北电总厂；未来垄断地位下降带来的利润下滑等风险。

    盈利预测和估值：预计公司 2010 至 2012 年的每股收益分别为 0.55、0.78、1.03元，鉴于公司具备一定的成长性和节能细分子行业龙头地位，我们认为公司合理估值水平创业板中等水平较为适宜，我们认为公司价值中枢宜在 25 元附近。