本报告导读：

    　　受益于新能源汽车与工业自动化双重拉动，公司业绩持续增长，我们认为22 年公司工控业务仍将延续稳定增长趋势，新能源汽车业务有望实现扭亏为盈。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。2021 年公司业绩整体超预期，上调2021-2022 年EPS 至1.31（+0.28）、1.58（+0.24）元，预计2023 年EPS 为2.11元，维持目标价79.69 元，维持增持评级。

    　　业绩超预期。2021 年公司营业总收入为180.6 亿元，同比增长57%，归母净利润为35.33 亿元，同比增长68%，扣非后归母净利润为29.6 亿元，同比增长55%，业绩超预期。

    　　工业自动化业务充分发挥行业龙头效应。 2021 年工控海外同行由于芯片等原材料问题以及疫情带来的生产、运输问题导致不能及时满足国内市场需求，公司凭借行业龙头的示范效应，充分发挥平台化、定制化等产品布局优势继续提升国内市场份额；同时公司锂电设备、硅晶半导体等优势领域整体需求持续向好，受此拉动公司工控业务继续保持快速增长趋势。我们认为2022 年尽管整体下游需求存在一定波动，但是一方面公司凭借充分化的行业布局尽可能抵御单一行业的风险；此外公司光伏、锂电等传统优势行业22 年仍将延续较好的行业景气周期，我们预计公司整体收入水平仍将保持在较好水平。

    　　新能源汽车实现跨越式增长。新能源汽车方面公司凭借与新势力深度合作实现了收入的快速增长，同时从产品维度来看电控、电源、三合一动力总成等均已开始上量。展望2022 年我们认为公司一方面新势力延续当前较好的增长势头，同时此前定点的新车型也将陆续上市，多品牌、多车型的发力将拉动公司新能源汽车业务收入快速增长，预计22 年将实现该项业务的扭亏为盈。

    　　风险提示：宏观经济下行，大宗商品等原材料价格大幅上涨