2022年9月19 日，公司第六期股权激励计划所涉第一类限制性股票首次授予登记完成，股票登记数量为122 万股，授予人数为9 人，授予价格为42.78 元/股。

    　　股权激励绑定核心人员利益，看好公司业务长期发展。汇川技术第六期股权激励计划分为第一类限制性股票、第二类限制性股票和股票期权：

    　　计划拟向9 名激励对象授予第一类限制股票122 万股，约占公告期公司股本的0.05%；向855 名对象授予第二类限制股票701.7 万股，约占公告期公司股本的0.27%；向847 名激励对象授予1287.4 万份股票期权，约占公告期公司股本的0.49%。我们认为，公司股权激励计划人数众多，绑定了核心中高层利益，随着第一类限制性股票首次授予登记完成，其他激励项目将陆续落地，这将助力公司业务长期发展。

    　　业绩考核护航公司未来发展。本激励计划首次授予的第一类限制性股票考核年度为2022-2025 四个会计年度，分为四个解售期，公司业绩考核条件分为：以2021 年营收和利润为基础，22-25 年营收增长率不低于25%、55%、85%、115%，利润增长率不低于12%、27%、46%、64%。

    　　我们认为，公司业绩考核目标有利于提升公司核心中高层积极性，保障公司业务高质量发展。

    　　激励计划有望助力业务进一步成长。在新能源汽车渗透率快速提升的背景下，2022 年上半年，公司新能源业务收入20 亿元，同比增长121%。

    　　细分产品方面，公司新能源乘用车电机控制器产品在中国市场的份额为9.3%，排名第三，公司电机控制器产品份额在第三方供应商中排名第一；公司新能源乘用车电驱总成和电机产品在中国市场的份额分别为5.4%、4.9%，分别排名第五。我们认为，公司目前新能源汽车业务发展良好，未来随着公司激励计划的落地，员工积极性将进一步增强，新能源业务发展或将加速。

    　　盈利预测与投资评级： 我们预计公司2022-2024 年营收分别是236.63/298.18/389.74 亿元，同比增长32%、26%、31%；归母净利润分别是41.83、53.35、68.81 亿元，同比增长17%、28%和29%，截止9 月23 日的市值对应22-23 年PE 为36、28 倍，维持“买入”评级。

    　　风险因素：行业需求不及预期风险；原材料价格波动风险；新技术开发的风险。