事件：

    　　公司发布2023 年三季度报，公司2023 年前三个季度实现营业收入29.78 亿元，同比+40.29%；归母净利润2.36 亿元，同比+41.82%；扣非归母净利润2.11 亿元，同比-10.13%。2023 年前三个季度毛利率达19.51%，同比+1.52pcts；净利率7.83%，同比+0.03pcts。

    　　2023 年Q3 公司实现营业收入13.08 亿元，同比+54.89%；归母净利润1.18 亿元，同比+78.06%；扣非归母净利润1.09 亿元，同比-6.22%。2023 年Q3 单季度毛利率20.18%，同比-0.49pcts；净利率8.94%，同比+1.03pcts。

    　　点评：

    　　公司前三季度业绩保持高增，2023 年前三个季度实现营业收入29.78 亿元，同比+40.29%，公司2023 年前三季度陆上风电完成24.82 亿元订单交付（含国外交付9.89 亿元），海上风电完成5.78 亿元订单交付。2023 年Q3 公司实现营业收入13.08 亿元，同比+54.89%，公司2023 年Q3 陆上风电完成11.22亿元订单交付（含国外交付3.39 亿元），海上风电完成2.13 亿元订单交付。

    　　公司在手订单充裕。截至2023 年三季度末，公司在执行及待执行订单共计41.86 亿元，其中陆上风电32.47 亿元、海上风电8.38 亿元，海洋工程0.34亿元、其他订单0.66 亿元；从新增订单来看，2023 年前三季度，陆上风电新增订单31.80 亿元，海上风电新增订单7.05 亿元；公司出口优势显著，近年来公司海外订单增长明显。公司专攻出口产品生产的子公司扬州泰胜风能装备有限公司已于2023 年年中建成投产，2023 年前三季度公司国内新增订单30.28 亿元，国外新增订单10.81 亿元，新增订单海外占比超1/4。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为4.05/6.94/9.51 亿元，同比增长47.4%/71.4%/37.0%，对应2023 年11 月7 日收盘价PE分别为24.6/14.3/10.5 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：海风开工不及预期、原材料价格持续上行、产能投放速度不及预期。